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广东养老金委托运营引争论
官方称“入股市”为误读
  • 2012年03月22日  来源:齐鲁晚报
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  社保基金投资渠道盘点。供图CFP
  全国社保基金理事会21日做出回应,表示“委托投资运营”不等于“委托入股市”,该项资金将主要用于国债、银行存款等固定收益产品。
  本报讯 20日,全国社保基金理事会发布消息称,将受托投资运营广东省1000亿元城镇职工基本养老保险结存资金。这一举动被部分媒体解读为“养老金入市迈出第一步”,但全国社保基金理事会21日在官网迅速做出回应,表示“委托投资运营”不等于“委托入股市”,该项资金将主要用于国债、银行存款等固定收益产品。
  全国社保基金理事会介绍,资金将分批到位,委托投资期限暂定两年,受托投资运营基本养老保险资金,将坚持更为审慎的方针,新增资金将更多配置到固定收益类产品中,确保实现基金保值增值。根据统计,到2011年年底,我国由各地方管理的基本养老保险累计结余资金近2万亿元,由于资金只能存入财政专户,扣除通货膨胀率,十年年均收益率为负数,对资金进行投资运营将更有利于其保值增值。
  全国社保基金理事会表示,从2006年开始,全国社保基金理事会受托管理中央财政补助9个省市区政府做实个人账户资金,获得较高收益率。全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老资金,将采取更为审慎的投资方针,该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品,委托人可获得不低于同期银行定期存款利息的收益。
  这意味着广东成为首个尝试地方养老金委托运营的省份。这一消息引来广泛热议。
  全国社保基金理事会在20日发布的消息中强调,新增资金将更多配置到固定收益类产品中,对股市只字未提,并于21日特别强调“不要把‘委托投资运营’误读为‘委托入市’或是‘入股市’”。
  分析人士认为,全国社保基金并未明确这1000亿元资金中是否会有一部分进入股市,但这种可能性是存在的,不过即便是有也将保持在较低比例,如此安排是在打消人们对地方养老金入市的恐惧,使地方养老金委托投资的起步更加审慎。
  “地方养老金通过委托投资进入股市是必然趋势,短期来看,这对在低迷的二级市场提振投资者信心具有重大作用,尽管先期入市规模可能有限,但信号作用无疑更重要。”华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民说。
  一些网民对养老金委托运营则存在疑虑,担心在运营过程中亏钱,造成养老金缺口。同时一些专家也认为养老金必须保证安全第一。  
     综合新华社、中新社等

正方>> 养老金必须走出银行战胜通胀
  英大证券研究所所长李大霄认为,地方养老金通过委托社保基金会入市,打通了养老金投资股市的渠道,增加了买方力量,有利于完善资本市场制度。
  清华大学就业与社会保障研究中心主任杨燕绥表示,养老金必须走出银行战胜通胀。
  她表示当前形势下,养老金多元化投资一个很重要的原因是受形势所迫。2001年我国进入老龄化,预计2037年达到峰值。以此来看,中国的老龄化速度和结构性的矛盾比美国快2.7倍。在这种情况下,我国养老金保值增值压力巨大,养老金必须走出银行战胜通胀。
反方>> 养老金入市恐难敌圈钱猛虎
  同济大学经济与管理学院教授石建勋有他的担忧,近期在接受媒体采访时表示“养老金入市难敌圈钱猛虎”。投资者都明白,在股市“圈钱市”问题没有根本性改变的情况下,养老金入市无异于“肉包子打狗”,这就是市场对养老金入市的利好消息兴奋不起来的原因。
  因此,在养老金入市前,管理层应尽快做好资本市场的功能定位和制度建设,杜绝上市公司高价圈钱发行后不分红的痼疾,让股市真正具备投资功能,并藉此促使养老金在入市后从股市中获得长期固定的分红收益,如6%至10%的高于银行固定利息的长期分红收益。
  中央财经大学保险学院教授褚福灵认为,“养老金进行市场化投资运营需要解决的问题还有很多,还有很长的路要走。”要先对“谁负责中国人的养老钱”达成共识,养老金必须保证“安全第一”,要慎之又慎。

□分析: 地方养老金投资咋防范风险
  广东千亿养老金试水委托运营,其他地方是否会跟进?投资何时有章可循?风险如何有效规避?
  此次广东千亿元养老金采取委托全国社保基金理事会投资运营的方式在业内人士的意料之中,全国社保基金成立11年来年均收益率8.41%的业绩使其成为国内养老金投资运营的专业机构。那么,其他地方养老金投资运营是否会跟进?
  华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民认为,推进地方养老金投资运营是大势所趋,全国社保基金在养老金投资运营方面拥有丰富经验,其他各地也很可能采取相同的办法。各地养老金集中起来投资效果会好一些,当然也要考虑到各地的差异。
  出台相关的投资办法将是确保地方养老金保值增值的根本。“应尽快出台地方养老金投资运营的相关规定,规定多少比例的养老金可以投资运营、投资金融资产的比例配置是多少。”黄泽民建议。
  从今后趋势来看,地方养老金在投资运营中将会扩大投资范围,究竟该如何防范风险?中央财经大学金融学院教授郭田勇指出,养老金投资运营的目标是保值增值,应该选择低风险、低收益的投资产品,目前主要投资固定收益类产品是比较合适的。一些相关专家也表示,养老金投资运营的风险是可控的,只要坚持专业、审慎的投资理念,是可以化解、防范风险的。   据新华社

□网言微语 我的养老金 谁做主
  @郑露的微博:公民集体的钱凭什么由一个部门或几个人决定它的去向,入市能保证资金的保值、升值吗?
  @有心情没大脑:这么大的民生事情,不需要论证的吗?如果有人不同意自己缴纳的养老钱投入股市,可以撤回已交款项或者拒绝继续缴纳吗?
  @戈天宇_Denver:养老金是人民的钱,而且还是人民储备养老的钱,就是怎么用也需要和人民协商一下吧。如果投资失败,谁来补空?会不会用纳税人纳的税来补这种投资的窟窿?
存在风险
亏了谁担

  @杜海鹏北京:养老金亏了,养老计划怎么办?增加在职人员缴费吗?
  @佛山贝儿:其实养老基金要赚钱真的很简单:不要投资二级市场,那里风险太大;只要投资一级市场就很有利可图。
  @江林_Janet:只是我国股市哪能跟健全成熟的美国股市相比呢,资金风险太大,还不如投资一些比较持续型发展的大型国企或民营企业。照搬还不如自我创新走一条适合我国国情的投资模式。

□他山之石 美国: 多元化配置 保值为大前提
  在相对成熟的美国市场,美国养老金投资坚持的是先保值再增值的策略,看重长期性与分散化。
  在美国,人们经常提到的401(K)计划就属于后者的一种。它是由雇员、雇主共同缴费建立起来的完全基金式的养老保险制度。
  401(K)计划参与者不仅更偏好股票资产,而且股票投资方式更加分散化。计划参与者投资股票资产的力度与其年龄有着密切关系,一般来说,年轻参与者倾向持有更高比例的股票,年老参与者倾向持有较高比例的固定收益类资产。
  受金融危机影响,美国养老金系统开始适度调整,投资股票的比例总体有所下降。一些养老基金为保持有效偿付能力而主动降低股票配置,增持债券。目前,美国养老金投资不仅逐步实现更加灵活的股票、债券投资,还开拓了不同市场资产类别的多元化配置,如基础设施、房地产、私募股权投资基金等投资渠道。 
       据新华社

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