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- 2012年04月13日
来源：齐鲁晚报
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本报记者 马绍栋 崔滨
回顾A股市场创立的20多年,一个奇特的现象一直在上演:一边是新股排队上市如潮涌,一边却是各色垃圾股垂而不死,甚至在ST后通过重组屡屡上演“乌鸡变凤凰”的传奇。
尽管4月底年报披露大限尚未来到,但随着高层对退市制度的频频表态和业界抛出的对新退市制度的猜想预判,山东ST股的命运正揭开迷离的面纱,直面生或死的大考。
创业板标准或成主板示范
3月5日,证监会主席郭树清表示,证监会正在推进完善退市制度,主板退市制度有望于今年上半年推出。3月7日,上海证券交易所理事长耿亮亦表示,退市制度正在研究中。
深圳证券交易所理事长陈东征近日也表示,创业板退市制度“很有可能”在上半年推出。创业板实施的是直接退市制度,但凡上市公司触及退市六大红线标准后,就直接退市,而且交易所“不支持”退市企业借壳上市。
“越晚推出创业板退市制度,监管者越是被动。”著名财经评论员叶檀认为,退市设计要稳准狠,以创业板而论,首先以交易价格低迷、交易人数稀少、净资产为负等条件筛选出僵尸公司,让他们离开。可以先在创业板实行退市试点,向市场发出优胜劣汰的明确信号,逐步建立起投资者抛弃绩差公司的投资模式。
“尽管主板退市的征求意见稿尚未出台,但创业板已成型的退市制度,可能成为主板公司的示范。”山东财经大学(筹)证券期货研究所所长张延良认为,此次主板退市制度出台可能照搬创业板,但标准上有所松动。
此外,一些专家认为退市制度在限制借壳以及保护投资者方面也应加强设计。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐指出,我国目前的退市制度缺乏实际操作性。应限制借壳上市,同时缩短退市的过渡期,例如,ST期限应改为两年,期限一到就坚决让其退市。同时在即将停牌前,要重点警示投资者,警惕退市风险,而且还可以给投资者提供一个交易场所,在停牌前进行交易。到了退市当天,交易完全终止。通过多次这样的退市操作,投资者自然会意识到炒作“垃圾股”的风险。
四ST鲁股将面临生死劫
在我省ST上市公司中,即将面临暂停上市的有4家:*ST轻骑(600698)、ST金泰(600385)、ST园城(600766)、ST黄海(600579)。目前来看,*ST轻骑最为危险,其在2009年、2010年连续亏损,而公司2月17日发布的2011年的业绩预报仍然是亏损,并提示了暂停上市风险。而公司与湖南天雁的资产重组迫在眉睫又困境重重。
如果参考创业板净资产连续多年呈现负值的标准,ST金泰和ST园城或将以退市收场。
资料显示从2006年至2010年间,ST金泰基本陷入盈利一年随即亏损一年的循环中,其净资产已连续9年呈现巨额负值。净资产收益率仅上市首年为正,2002年突然出现巨额负值；2003年到2007年该指标便没有体现在年报中；而2008年至今,该项指标均为负。ST园城则从2010年开始,公司净资产就已经为负。1月20日公司发布2011年业绩预亏公告,净资产为负已成定局。
鉴于退市制度设计将更加严格,业内人士认为,在新的主板退市制度出台后,A股市场上长期存在的“二一二”保牌模式(即亏损2年,微利1年,再亏损2年)将不复存在。这显然将打击一批依靠此类模式存活的ST股,ST黄海就是其中之一。
资料显示,ST黄海从2007年上半年就开始“披星戴帽”,2008年亏损3.3亿,2009年微利1719万,2010年又亏9899万,今年1月20日的公告预计2011年亏损约2.5亿。如果取消“二一二”模式,ST黄海很有可能成为首批退市的上市公司。
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