央行超千亿逆回购降准为时已不远

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央行超千亿逆回购　降准为时已不远

资本外流压力之下,700亿净投放创半年来最大单日注资

2015年08月19日　　来源：齐鲁晚报

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　　　　本报济南8月18日讯(记者　张頔)　8月18日,央行在公开市场展开了1200亿元7天期逆回购操作,在人民币汇率走低、资本外流的背景下。业内认为,货币环境有望持续宽松,降准也已为时不远。
　　8月18日,外管局公布的统计数据显示,2015年7月,银行结售汇逆差2655亿元人民币(等值434亿美元),综合相关数据测算,7月热钱流出的规模约1300亿美元。此外,上周人民币中间价报价制度改革带来的汇率暴跌,也会进一步促进资本外流的速度。
　　国信证券宏观研究报告认为,人民币贬值势必会对流动性产生紧缩作用,而当这一作用不断深化后,必然需要中央银行的对冲操作来进行平抑。8月18日,央行公开市场进行1200亿7天期逆回购操作,而且当日有500亿逆回购到期,两者相抵后当日实现资金净投放700亿元,这也成了今年2月9日以来最大的单日注资。
　　在央行的货币政策工具箱里,逆回购算是一种短期的流动性调节工具。然而只要人民币的贬值预期依然存在,货币市场的流动性就要受到收紧影响。结合近期的宏观经济形势,7月工业增加值同比增速6%,低于预期,显示工业生产持续低迷,未来工业仍有下行压力。固定资产投资增幅回落,房地产投资制造业投资未见抬头,基建投资回落,因此稳增长不会退出,只会加码,而且思路会更加务实。
　　民生银行研究院院长黄剑辉表示,在经济增速下行压力仍然较大的情况下,下半年央行仍将以“稳增长”作为第一政策目标,然而降息空间已经不大,但降准仍存在较大空间,同时也是对冲人民币贬值预期下资本外流的有效手段,预计9月份降准概率较大。此外货币政策还会与财政政策配合,努力激发实体经济的融资需求,包括地方政府债务扩容和放宽房地产企业融资条件等。

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