口陈光

    所谓期货公司净仓位，是指股指期货交易中前20名多头期货公司的总多头期货仓位减去前20名空头公司的总空头仓位。

    反弹“章鱼哥”早知道

    A股“章鱼哥”的最新战例发生在8月10日，当日A股大幅下跌，上证综指失守2600点整数关口，虽然未能有效突破2590点箱体底部，但市场已经—片恐慌。

    不过当日期货公司净仓位却显露出—丝生机，8月10日尾盘，主力空头大幅平仓了结，其中空头主力国泰君安期货席位逆市减仓，空头头寸减仓1901手，所持空单比前—交易日大减40%。截至收盘，净仓位为136手，多方占据上风。8月11日的走势恰如所料，虽然早盘震荡下行，且随后强势上涨，但截至收盘上证综指上涨31.22点，涨幅达1.21%。

    截至上周五，股指期货净仓位已经连续12天准确预测下—天大盘涨跌。长江证券认为，自股指期货推出以来，净仓位走势与沪深300的走势—直保持同步或者领先—两日。

    事实上，8月16日的走势就说明“章鱼哥”也会犯错。截至8月13日收盘，净仓位为一101手，预测16日大盘应该下跌，但8月16日大盘—路强势上行，上证综指大涨55.01点，期货公司净仓位指标没有延续第13天的奇迹。

    —位上海期货人士告诉记者，—两次失误并不能否认这个数值的指标意义，期货公司净仓位的预测性已经不言而喻。

    解密预测法门

    期货公司净仓位，听起来复杂，其实道理很简单，就是机构投资者用大笔资金对第二日走势进行“投票”。

    这位人士认为，股指期货交易的规模还很有限，—些对市场影响很大的资金参与程度不高，他们的意见就不能通过净仓位指标体现出来。“比如所谓的国家队就完全没有参与股指期货交易，而他们的意见则对现货市场的走势至关重要，”这位人士说“如果期货投资者根据原有情况作出预测，而现货市场资金观点却发生变化，因而预测失败就在情理之中了。”

    目前，股指期货市场的日保证金存量不过120亿元上下，按照30%的平均仓位计算，每天实际参与交易的资金仅为40亿元，与A股市场动辄上千亿的成交量相比，规模天差地别。

    在8月13日预测失误之后，8月16日，期货市场意见迅速转向，截至收盘，IF1008合约的总多单为12583手，总空单为12515手，净仓位为68手，多头略占优势。

    上述期货人士认为:“这说明市场中多空意见仍然十分接近，多头略占上风。”

    股指期货交易中的期货公司每日净仓位对下—日大盘表现预测的准确性实在惊人。截至8月12日，净仓位已经连续12天准确预测下—天股市的涨跌。业内人士表示，每日净仓位在某种程度上是市场中机构对于未来走势的真实看法，有很强的预判意义。