申银万国资金报告显示，截至8月末，A股市场二级市场存量资金1.34万亿元，与上月持平。这意味着当月行情主要为存量资金“起舞”所致。

    此前7月A股市场的反弹一度吸引了100亿元的新增资金流入，并终止了4月至6月持续三个月的资金外流纪录。资料显示，4月至6月A股一度流失1600亿元资金。

    资金“进”少“出”多

    据悉，造成8月市场资金停滞不前的主要原因，在于个人资金入市热情下降。当月新发基金为资金面供应了162亿元，个人投资者的资金流入近500亿元，合计资金供应增加约600亿元以上。相比前一个月超过800亿元的资金流入规模明显下降，这一定程度上解读了当月大盘股票整体表现落后的原因。

    而同时，当月A股融资速度和节奏并未明显下降。IPO融资消耗资金405亿元，比7月份的585亿元有所减少；股改减持资金需求为19亿元，相比上月近乎翻倍；公开增发、配股、转债的再融资规模达到60亿元，印花税和佣金消耗141亿元，均比前一个月有明显上升。最终当月资金流失总量继续超过600亿元。

    结构性流动增加

    在市场整体资金流入不多的时期，8月份市场各行业之间的资金流动有所提升。

    根据资金月度报告的测算，当月23个申万行业指数中，有19个行业获得了资金加速流入，上述19个行业包括农林牧渔、医药生物、餐饮旅游、商业贸易、电子元器件、食品饮料和有色金属，均为上涨行业。

    而当月涨幅较小的交通运输行业获得资金缓慢流入。三个下跌行业金融服务、房地产和黑色金属则面临资金加速流出，尤其是金融行业资金流出的规模较大。

    从投资风格上考虑，当月中小板和创业板均获得大量资金流入，而基金重仓股和申万50指数、申万300指数等板块都面临不断的资金流出。这个状况和7月非常接近。7月份的板块资金流向数据显示，A股市场的资金加速流入中小板。

    未来关注融资影响

    在市值快速扩容和资金面停滞不前的因素影响下，当月A股市场的市值资金比进一步上升，根据资金月度报告统计，8月31日，市值资金比为5.66，比7月份有所增加，不过该数值显示，资金供需仍未达到历史高位。而8月底调整利润利息比为1.6，估值仍然比较低。

    资金月度报告提醒，未来市场需要更多关注融资和大小非解禁对市场资金的“抽水”影响。由于新增资金供应缓慢，未来市场持续上涨后，资金需求会越来越大。

    另外，突发性事件仍是可能导致后市波动的主要因素。应关注突发性事件的影响。而市场估值较低仍然会对投资者产生一定的吸引力。    （周宏)