季节更替令万物充满变化，大盘也在宽幅震荡中酝酿着躁动。7月逼空上涨，8月震荡横盘，9月行情又将如何演绎，是“秋后的蚂蚱长不了”，还是“秋老虎”继续逞威。

    虑两大因素：一是企业整体盈利增速前高后低；拐点型公司可以给予高估值。选股方面，制造业是下阶段出现拐点型企业的重要板块，线索是技术突破和进口替代，包括精密机械，与新能源技术、显示技术、生物技术等相关的制造类股票，以及业绩出现转机的股票。

    二是市场扩容和解禁压力逐步增大。在以上两大因素左右下，最后一根稻草随时可能落下。

    震荡向上还是震荡向下

    记者：随着指数在2600点上下拉锯的时间越来越长，市场观点似乎有从之前普遍乐观的震荡向上，开始向震荡向下转变，各位怎么看？

    常士杉：短期会有小幅调整。原因有几点：一是国家的房地产调控绝不手软，只要房价不跌，调控政策还会继续，房产税是一定会征收的，这对投资者的心理会产生影响。二是很多板块个股涨幅已经比较大，比如以屡创新高的包钢稀土为代表的有色金属，以及农业等防通胀的个股。

    目前市场两极分化很严重，不过这种调整不会跌太深，因为大盘蓝筹处于跌无可跌的地步。保险、金融、钢铁都还只有13倍的市盈率，可以说非常低，即使受到地产调控和地方融资平台等因素的影响，也没有太多下跌空间。

    记者：各位觉得中小板和创业板的疯狂还能持续多久？

    李泽刚：2010年上半年中小板公司44%的同比增速还算令人满意，

    主板公司41%的增速也差不多。不过106家有中报可比的创业板公司公布的业绩却只有24%的同比增速。创业板的业绩包含了大量超

    9月躁动中保持冷静

    记者：公司现在的仓位如何？对9月份的总体行情如何判断？投资者应该采取怎样的配置和策略？

    李泽刚：我们的策略概

    募资金带来的利息收入。剔除掉这一干扰因素的真实利润增长更低，让投资者有所失望。

    括为顺势而为，适度参与。阶段性提前布局主题投资，需要在躁动中保持一分清醒。

    我们下阶段策略主要考

    哪些板块适合抢种快收

    记者：9月份乃至到年底哪些板块值得投资，投资者该什么时候“收割”胜利果实？

    李泽刚：我认为对于概念题材的炒作应该尽量回避。从板块角度，我们看好航运股的机会。另外，后续我们认为以下三条线索值得关注：

    一是地方国资的重组。在市场聚焦央企合并与重组的投资主题时，我们强调关注地方国资的重组、改制、引进战略投资者等带来的机会。由于区域经济刺激的陆续出台以及部分地区主动积极寻求发展，如安徽、陕西、湖北、重庆、江西等地。

    二是军工板块。央企整合当中，动作最慢的要数军工企业，重组目前还没有实质性进展。航空动力、洪都航空、成飞集成以及成发科技等的动向都反映了军工相关板块的持续性。

    三是通胀受益类的农业等板块。农产品价格上涨重新刺激市场的通胀预期。

    （证时）