历经七八两个月的大幅反弹之后。近期股市出现的窄幅震荡让人越来越摸不着头脑。博时基金认为，在震荡市道下，投资者应从对中国经济周期的探索着手，开拓投资思路。

    博时基金公司研究部总经理夏春认为，从国内外经验来看，在经济波动过程中，行业在股市中表现呈现出显著的轮动规律。因此，通过定位经济周期的位置，可使一些特定投资机会现形。如美林提出的经济时钟理论所示，在经济繁荣期的股票市场上，科技、工业等行业会有超越市场的表现；而在经济复苏阶段，耐用消费品、电信等周期性行业会有显著表现。

    作为一个新兴经济体，夏春认为，我国经济周期呈现出与发达国家不同的特征。他认为，在长期的高速增长和快速的行业结构变迁并生的情况下，我国行业轮动表现出与众不同的驱动力，其中最主要的三个方面就是政策、出口和内需。投资者可通过审视它们在一定时期的特点，来探索未来行业轮动下可能带来的投资机会。

    夏春表示，目前我国经济转型下的投资线路已可窥见。从政策方面来讲，去年政府给出了强力刺激，但并未推动实体经济的稳步回升，其中的症结就在于产能高速扩张推动的增长模式已面临瓶颈，经济转型迫在眉睫。从出口和内需来看，近期纺织、电子产品及集装箱企业的订单和出货量有转弱迹象，而我国企业库存已出现正增长。综上分析，夏春认为当前的经济周期更倾向于复苏期，未来短期可重点关注与内需相关的行业产品。

    为了使投资者更好地了解行业轮动投资概念，博时基金将从9月开始走进9个城市，通过策略报告会的形式进行该投资领域的探究与交流。 (王楠)