创业板首批上市的个股今天将迎来解禁大潮，市值超过300亿的非流通股转变为流通股，而其中大多是一些赚的盆满钵满的创业投资者。正是由于这一原因，投资者前期对于创业板之后的走势多持悲观态度，但近半个月来创业板指数的强劲表现，或许将成为11月创业板个股行情的预演。

    可以说，目前影响创业板估值的主要因素，是利润增速不及中小板甚至主板个股。目前中小板一致预期的利润增速为46%，而创业板则仅有39%，但从平均市盈率上看，却是创业板最高，达近70倍。应该看到，今年创业板增速弱于中小板甚至主板，也有着其他客观因素。其中最为重要的一点就是，创业板上市个股在经过发审时严格筛选后，前三年利润增速多为逐年快速增长，而主板和中小板已上市的个股在去年初的利润基数受经济危机影响，大多为较低水平，由此导致了其上半年利润增速大幅超越创业板个股。此外，受原材料价格大幅的波动影响的公司，在创业板中占比相较中小板和主板公司为高，这也在一定程度上抑制了创业板的利润增速。当然，创业板前三年的高速增长是否在某种程度上存在利润粉饰，也是市场质疑的焦点，但这种现象应至多只存在于部分个股之中。如此看来，今年创业板利润增速不及中小板和主板，应只是暂时现象。当创业板的样本个股逐步增多之后，一些暂时性的波动因素将会逐步消除，届时其利润增速应会体现出应有的高增长态势。

    当然，即便如此，也只是对前期走势的修正而已，未来创业板公司能否真正实现其高增长的美好预期，创业板市场能否真正演变成为中国的纳斯达克市场，则仍然有赖于上市公司、监管者等各方面的不懈努力。

    (上海证券报)