国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前接受记者采访时表示，控制通胀将成为四季度调控政策的主要目标，但当前还不应轻易动用利率政策，预计四季度不会轻易加息。相关部门将更多地运用公开市场操作、存款准备金率、再贴现等数量型工具应对通胀。

    记者：您认为四季度再次加息的可能性大吗？

    巴曙松：我认为提高利率这种价格型的政策工具，应该在物价压力巨大的月份才会动用。

    加息要考虑的因素很多。一方面，加息不能仅考虑一两个月的利率水平，而应该考虑12个月的加权水平。另一方面，要考虑物价的趋势，如果把连续12个月的平均物价计算进去，一年期或两年期的利率持续为“负利率”，才是调整利率的时机。因此，中国不会频繁、轻易加息。

    从全世界范围来看，其他国家的通胀压力更大。如果我国大幅加息可能导致“热钱”大量涌入，推高人民币升值压力。因此，四季度我国会更多地运用公开市场操作、提高存款准备金率、再贴现、信贷投放工具的窗口性指导等数量型货币政策工具。这些政策可能会包含在一揽子的政策组合之中，包括针对投机性热钱流入的资本管制、限制境内投机性的外债和外汇贷款的使用等。

    四季度通胀或有所回落

    记者：您认为今年全年CPI控制在3%左右能实现吗？

    巴曙松：10月我国CPI已高达4.4%，高出市场预期，主要是由粮食和食品价格上涨所推动。10月份应该是阶段性高点，但短时间内物价迅速回落的可能性不大，今年全年CPI预计在3.2%左右。

    接下来很长一段时间内，控制通胀将成为我国宏观调控的主要目标。实际上，老百姓的资产还是集中在银行。另外，企业、社会融资也过多地依赖于银行放贷的间接融资，这种单一的传统的资产结构很容易受到冲击。相关部门应引导老百姓将资产的配置多元化，从而更好地应对通胀压力。

    尽量扩大“热钱”正效应

    记者：您认为应该如何有效管制“热钱”？

    巴曙松：在当前热钱涌入的情况下，完全可以利用全球范围内的流动性过剩，推动我国金融市场改革。换言之，可以将热钱引入到我国金融体系，包括扩大金融市场规模、大力推动金融创新；引入到需要发展的诸多实体经济当中，包括基础设施建设等，从而完善我国的融资环境，拓宽融资渠道。在后金融危机时代，像中国这样的发展中国家应该积极寻找机遇，化“热钱”为“冷钱”。