周四，A股市场呈现出明显的缩量企稳迹象，主要股指收高1%左右。盘面上在权重板块的带动下股指强势震荡，但因今明两日被市场认为是加息的敏感时间窗口，周四多空双方均显得小心翼翼，沪指全日在年线与60日线之间窄幅徘徊，两市合计成交2384亿，创出10月份以来的新低。另外，周五是1011主力合约交割的日子，从目前的成交来看预计期指平稳交割的可能性较大。

    盘面观察，多因素或推动大盘展开超跌反弹，反弹高度还看量能。

    一是市场多空力量发生变化，领涨热点十分突出，本轮杀跌的“急行军”反手做多。10月份以来涨幅较大的资源板块成为市场做空的先头部队，周四煤炭、有色等资源股迎来喘息之机，企稳迹象十分明显，两大板块成为部分投资者参与超跌反弹的首选，周四整体涨幅超过2%，其中具有良好估值优势，及兼并重组支撑的煤炭板块盘中表现尤为强势。

    二是分钟级别的技术指标明显超卖，具体来看，60分钟图上KDJ、MACD等多项技术指标超卖迹象十分明显，15分钟MACD已经出现底背离迹象。同时周四沪指已经摆脱了自3186点以来形成的下降通道压制，且接连两日收出并排“倒锤头”和“锤头线”，后市继续企稳反弹要求明显。

    三是后市在政策紧缩预期未见缓解、加息靴子未落地等背景下，市场在大幅下挫之后的技术反弹，面对年线以及明显向下弯曲的5日、10日和20日均线的压制，如果没有量能的配合恐高度有限。

    操作上，虽然目前股指超跌反弹的预期强烈，但因短期均线系统已经走坏，以及政策紧缩不明朗等因素牵绊，投资者具体操作上仍宜保持谨慎，仓位不宜过重。

    (中证投资 张索清)