本周前四个交易日大盘一涨三跌，三个交易日调整幅度只相当于周一涨幅的1/3，这属于短线偏强势的表现。另外，目前沪综指、深成指、沪深300指数都处于短期均线之上，且各短期均线都处于多头排列趋势中。中小板指数已高高在上，创业板指数更是创出新高。从各指数的表现上看，总体上是逐步向好，只是上涨的节奏各有不同。

    银行保险股遭弃

    本周以来，银行、保险股小幅下跌，周四保险股更是拖累指数的最大因素。银行保险股继续走弱的原因，主要是受港股下跌的影响。尽管部分保险、银行股AH价差超过20%，但是A股投资者依然缺乏足够的持股信心。前期H股大幅上涨时，我们的A股并没有同步跟涨，现在港股下跌，A股跌得更快。本土机构资金规模超过3万亿元，却难以主导A股行情，这无不反映出当前机构投资者脆弱心态。小盘股受追捧

    周四，主板市场涨跌各半，但是创业板市场有2/3个股处于上涨趋势中。显然，临近年关，投资者还是喜欢小盘股，毕竟炒作小盘股耗用的资金量并不大。我们注意到，目前市场仍存在一种恶性心理阴影，只要大盘股一涨，投资者就担心指数会掉下去。

    今年以来，大盘股也确实没有出现扭转乾坤引领主流热点的行情，偶然有几次上涨也非常短促，其中一个重要原因是所有板块都没有出现较长时间大幅度的调整，大盘股的弹性变小了，与此同时，基金重仓持股成为一种常态，敢于抬轿者不多。要想改变这种沉闷的格局，我们认为一定需要股市基本面出现重大变化，从时间节点上看，或许要跨入2011年才合适。

    操作上“双调”并行

    目前不温不火的行情使得短期趋势判断比较困难，赚钱难度略有增加，但如果将眼光适当放长远一些，至少针对2011年1季度去考虑，情况就变得相对简单一些。

    所以，我们提出的策略是，适度超前进行布局，并有选择地优化持仓。调仓位的同时主要是为了调整持仓结构，但应警惕大面积调仓后的轻仓及空仓行为发生。策略上，我们更倾向于随着指数缩量调整应逐步加仓操作。(山东神光金融研究所 刘海杰)