国库现金定存中标利率与同期贷款利率倒挂再为加息增添砝码、上海房产税方案隐现等消息压制市场做多热情，本周最后一个交易日A股市场依旧疲弱不堪，主要股指出现四连阴。截至周五收盘，上证综指报2893.74点，下跌0.15%；深证成指报12759.6点，下跌0.28%。两市合计成交1843.9亿。

    盘面观察，因12月期指主力合约低开低走拖累，沪深两市股指平稳开盘后逐级走低，沪指一度击穿60日线，随后在有色等板块的带动下股指缓慢回升。而同期创业板继续维持与主板背离的走势，早盘低开后震荡走高。午后，多空双方围绕沪指60日线进行反复的争夺，期间沪指再度回探10日线支撑，随后钢铁股奋起力援，股指顺势展开有力度的弹升，不过好景不长，股指临近翻红时却再度回落，尾盘跌幅收敛。

    整体来看，自沪指长阳后连续展开缩量震荡，市场强势热点呈现逐渐降温态势，而昨日市场热点更是屈指可数。有色板块从众多的疲弱板块脱颖而出，整体表现尚佳，钢铁、稀土永磁、铁路基建等少数板块涨幅紧随其后，但紧靠少数板块的力量仍难以有效的撬动大盘。因煤炭、石油、金融、地产等主流权重板块表现沉闷，酿酒等近期热门板块出现调整，拖累股指继续弱势震荡。不过可喜的是，在市场弱势震荡过程中量能未见放大，沪指单边成交再度回落至1000亿元以下，同时创业板等少数板块逆势活跃，一定程度上提振了市场的人气。

    值得注意的是，在小盘指数与沪指、深成指表现背离的同时，同样身为资源股的煤炭有色却分道扬镳。我们认为，导致这种局面的理由有三：一是煤炭板块因寒流炒作已经连续上涨，短线获利盘积压，导致昨日出现调整。二是有色板块在周一普涨后一直表现平淡，在补涨的效应以及美元指数走弱的刺激下，整体表现坚挺。三是在缩量调整过程中权重板块呈现出轮流护盘的特征，有色和钢铁昨日接过券商、地产、煤炭的护盘大旗。

    技术上看，本周一沪指脉冲上涨突破前期整理平台后，未能再接再厉强劲弹升，而是再度回落至平台整理的区域内。我们认为，沪指若坚持在2850点上方且量能极度萎缩，那么再度转身反弹依旧值得期待，不过从周一长阳之后连续的缩量整理来看，短期向上的空间不可过于乐观。相反，若失守2850或是年线支撑而出现放量下挫，那么股指有再度考验前期整理的箱底的要求。

    (中证投资 张索清)