今年以来，A股继续上演结构性行情，银行地产股逐渐受到资金关注，而小盘股、题材股抛压逐渐增大。银行地产走好原因之一是今年业绩稳定增长和当期估值相对安全。目前此类个股对应膜简1简年1简倍左右的PE水平，而在膜简11年总体不会太坏的情况下，目前介入中长期回报要好一些。

    按照这个思路，本周市场逐步启动了钢铁、石化类个股，资金绝对流入行为中也体现出大家对于价值类个股风险容忍度的提高。如果这个行为能被市场认同，那么一轮价值修复性行情是可以期待的。

    银行地产股上涨能否带来赚钱效应仍需继续观察，而对小盘股题材股的炒作要格外小心。近阶段操作执行上明显能感觉到“买股容易，卖股难”，这是典型弱市特征。所以，策略上我们认为整体上宜保持观望。

    拒山东神光金融研究所刘海杰攻