郭维娜

    就在业内认为1月20日公布CPI数据之前的政策真空期里,央行于1月14日晚间宣布新年首次上调存款准备金率。这是央行一年以内第七次上调存款准备金率,至此,大型金融机构已达19%的历史高位。

    应对流动性趋强状况

    对于央行的新年第一枪,中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在微博上表示,央行再次提高存款准备金率,意在对流动性进行灵活管理,防止银行再度出现年初信贷井喷的状况。

    此前消息称,四大行1月上旬已新增信贷2400亿,新年头7天各类金融机构新增贷款接近5000亿元,1月份信贷调控压力很大。

    此前,央行在2011年工作会议上称要“实施差别准备金动态调整措施,引导货币信贷平稳适度增长。”但此次仍然是直接一刀切地全部上调了0.5个百分点。或许信贷增长的压力太大。

    渣打银行全球研究经济师李炜认为,此次之所以选择上调存准率,一方面是因为一月贷款增长太快,渣打判断央行会将一月份信贷控制在不超过1.3万亿;另外,目前银行间流动性趋强,比如7天回购利率已连续下跌多日,此时上调存准率不会对银行间市场造成太大影响。

    准备金率上调空间犹存

    对于未来存款准备金率的调整,专家都表示,空间仍比较大。

    据采访的数位专家判断,此次存准率上调0.5个百分点的幅度,会吸收约3000亿～4000亿资金。

    兴业银行资深经济学家鲁政委此前的报告认为,2011年法定存款准备金率可能最终上调至23%左右。他判断,此次上调能吸收接近4000亿资金,避免给银行不适当的激励,但对贷款影响可能比较温和。

    李炜认为存准率没有硬性的比例标准,只要超额存款准备金率仍然高过2.5%,法定存款准备金率都可以上调。

    不排除春节前后加息

    此次上调无疑只是央行今年一系列动作的开端。未来央行将采取何种措施也引发市场猜测。

    郭田勇认为,此次上调存准率可避免节前易出现的通胀预期走强的情况,不过仍不能排除央行春节前后加息的可能性。

    李炜认为,上调存准率,并不意味着一月份加息警报解除,仍然要看下周出台的CPI情况及GDP数据。他表示,央行不会仅仅根据12月CPI情况来确定是否加息,还会考虑1月份以来物价走势,据渣打的观察,新年第一周食品价格都呈现上涨态势,如果下一周持续上涨,央行压力就会比较大。另外,如果GDP数据较高的话,央行加息会有更大支撑。

    不过,鲁政委认为,1月份加息可能性很小,因为没有迫切的必要性,他预期今年将加4～5次息,未来的调控央行还会运用多种工具。