截至周五收盘，沪指周下跌76.05点，跌幅达2.72%，深成指周下挫654.21点，跌幅达5.32%。形态上看，均下破整理区间之势。中小板指与创业板指已连续5周大幅下挫。中小市值品种的高估值成为了近期阻挠多头上攻的最重要阻力。一周内两市资金合计流出177.22亿元，但流出量呈缩减态势。

    央行回笼资金多头且战且退

    本周央行意外回笼资金，是造成市场整体调整的重要因素。央行2011年1月14日忽然上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点。距离2010年11月19日央行上调存款准备金率仅2个月不到，离2010年12月25日央行加息20日未满。央行频频重拳出击收紧流动性，实则在意料之外。市场资金面意外出现紧张，周二周三的SHIBOR银行间同业拆借利率，大幅攀升几百个基点，凸显出银行间资金面不再宽裕。

    在资金面大幅从紧背景下，中小市值个股在业绩、资金支撑纷纷缺失的背景下，短期股价已难继续高位运行。计算机，医药分别下挫6.49%和5.71%。另一方面上海两会提及房产税征收，促使前期意欲反弹的房地产板块再度下挫，并且资金大幅出逃19.99亿，也是拖累深证指数大幅下跌重要原因。

    权重走势分化二线蓝筹继续抗跌

    本周权重类个股出现一定程度分化，除地产板块因政策调控因素大幅下挫外，银行、券商，保险等板块总体下跌不深。而高铁项目积极向外拓展的消息也带动了交通设施、工程建筑以及机械类二线蓝筹品种的强势突围。其中交通设施板块逆势上扬1.08%，工程建筑逆势小涨0.90%，是两市仅存的两个上扬板块。交通设施中的上港集团，中集集团，珠海港资金流入居前，分别流入9122万，7230万，和1257万。而工程建筑板块中，中国中铁，中国建筑，中国化学资金流入居于前三。分别流入14027万，12005万和8806万。

    除了蓝筹品种逆势走高外，本周消费类个股虽然有所下挫，但总体资金呈现流出放缓迹象，节前消费概念抗跌势头正在逐步演绎，商业连锁板块资金流出0.94亿，旅游酒店资金流出1.25亿。

    经济数据未超预期资金面或有所缓和

    周四公布的2010年经济增速未能超出此前市场预期，维持在10%左右，在增速稳定的情况下，CPI逐步走高，引发市场对于滞涨的担忧。

    另外，周边市场环境逐步好转，主要指数都有不错涨幅，而且人民币重回升值通道，显示除了场内资金在积极自救之外，场外资金也在努力寻找投资标的。

    伴随二线蓝筹品种的再度活跃，市场有望化解此前快速下跌的趋势，改为横向整理，通过年报来消化中小市值个股的高估值。在场外资金的作用下，大盘继续下探的空间已然不多，止跌企稳较为可期。

    (大智慧数据研究中心)

    上周末央行意外调整存款准备金率，进一步加重了市场的忧虑情绪。即便外围市场连创新高，也未能扭转A股颓势。中小市值个股继续下挫，权重品种也抵抗乏力，部分品种在周四出现急跌。