□张朝晖

    股市不热，楼市调控，资金开始密集扎堆理财市场。

    银行人士表示，现在理财市场行情火爆，产品发售不到两天就基本告罄。虽然客户购买理财产品的热情很高，但是理财产品短期化趋势非常明显。

    “大家普遍预期今年CPI高企，行会更加频繁地运用利率、存款准备金率等货币政策工具。双率的变动将对理财市场收益率产生较大影响，所以一些短端产品得到客户的广泛青睐。”

    预期收益上调

    行加息以及本周货币市场资金吃紧，带动银行理财产品预期收益率随之上扬。日前多家银行已经发布通知，将正在运行中的理财产品收益率进行上调。

    其中，工行发布公告称，根据个人七天滚动超短期人民币理财产品说明书的约定及产品管理情况，决定将产品的预期最高年化收益率从此前1钱：5看上调至1钱75看。而建行、浦发、中行等银行近期发布的理财产品预期收益率也出现一定程度上涨。

    某银行理财经理表示，目前理财产品主要投资于信贷产品、债券以及货币市场。现在资金价格较高，带动理财产品的收益率水涨船高。

    例如，目前信贷资源持续收紧，银行贷款利率基本在基准利率上浮1高看通3高看，这必然导致目前信贷类的理财产品收益上扬。此外，由于近期准备金率上调，银行间市场利率保持高位。数据显示，从上周一到上周三，银行间同业拆借市场的7天shibor利率一直保持在：看以上，这样本周发售的相应理财产品的收益率也出现一定程度的涨幅。

    该银行理财经理表示，准备金率调整之后，未来利率变动的可能性在减小，在迎来一个短暂的货币政策真空期背景下，行票据发行利率稳定低行;货币市场回购利率基本保持稳定，调整幅度较小;shibor总体也趋于平稳，下降幅度有限。随着投资标的收益水平的低位调整，未来一段时间债券和货币市场类理财产品的收益水平将持平或者略微下调。

    短期化格局依旧

    某银行人士表示，一方面由于春节长假结束，各商业银行开始逐渐恢复理财产品的发行;另一方面，随着外围经济环境不断变化，我国经济将会在一段时期内处于调整阶段，市场波动仍然较大，因此商业银行趋于保守，加大了债券和货币市场类理财产品的发行力度。

    今年以来，债券和货币市场类理财产品中1个月期以下的超短期产品占比仍处于高位，显示出在目前的政策和全球金融环境下，商业银行对市场的长期走势较难预测，从而在产品期限设计上趋于谨慎。

    目前债券市场处于调整阶段，商业银行在投资策略上也宜趋短避长，在这类理财产品的投资配置上多采取防御策略，缩短组合久期，减小风险敞口。同时，商业银行更加注重理财产品的流动性设计。

    客户老王在接受采访时表示，现在国内经济已经进入到加息周期，预计未来一段时间货币政策变动更加频繁，目前半年期存款利率在2钱8看，而同期限的理财产品收益率也就在4看。如果未来半年内行加息两到三次，每次上调25个基点，这样利差基本就被抹平了。现在老王更加倾向于1个月到3个月期限的理财产品，资金的灵活配置成为当下老王最为看重的事情。

    银行人士表示，在加息周期下，提倡储蓄或理财“短线是金”。为吸引投资者，银行新推出的固定收益或稳健收益类理财产品的预期收益一般都会比旧产品适当提高一些。因此，一上来就选择期限较长的理财产品，等于是将自己“锁定”，丧失了灵活性。