我们曾把2011年的行情运行和2010年10月之后的行情节奏作过对比，指出本轮行情运行节奏是“快涨———慢涨———加速涨———下跌”。从两段行情特点看，加速涨的时间往往比较短暂，之后会出现慢盘或调整。

    从估值修复阶段看，无论是最早的高端装备制造，还是后来的机械、水泥、证券，以及目前的煤炭、有色、银行，从二线蓝筹到一线蓝筹，该上涨的基本涨过一段了。不过，比较起来看，大盘蓝筹股涨幅相对有限，因此，热点传导到一线蓝筹股后，市场炒作会维持几天。

    我们认为，经过连续拉升后，水泥、煤炭、有色类个股做多动能得到充分释放，而银行、保险、证券类个股经过长时间蓄势后，上涨动能还比较充沛。所以，大盘冲关甚至继续加速涨，金融股至关重要。

    在行情加速上涨以及热点逐步轮换到大盘权重股的时候，操作上，应抓“大”放“小”。昨日早盘，货币市场指标利率--7天质押式回购加权平均利率报收2.1743%，较上周五跌3BP，同时创下去年11月22日来新低。货币供需基本平横，房地产市场的挤出资金能为股市的增量资金，估值修复行情进入高潮。建议重点关注银行、保险板块。

    (山东神光金融研究所刘海杰)