尽管多数小盘股的估值仍在高位徘徊，但经历市场震荡和业绩分化的洗礼后，当前有54只小盘股的估值已回落至深市主板A股的平均估值以下，其中，15只处于“低估值梯队”的小盘股4月以来跑赢同期深成指，显示市场对于“低估值+持续增长”结构性机会的挖掘已悄然展开。

    小盘股疯狂“挤泡泡”

    截至5月3日收盘，按照一季报业绩进行测算，深证主板A股的加权平均市盈率为29.37倍，按相同口径测算的中小板和创业板的市盈率则分别为38.85倍和48.95倍。由此来看，当前中小板和创业板的整体估值仍显著高于深证主板。

    在高估值压力下，4月以来小盘股持续出现下跌，且调整幅度明显超越主板。统计显示，按总市值加权平均方法测算，截至周二，深证主板4月以来整体下跌1.28%，而中小板和创业板则分别下挫4.32%和8.78%。

    尽管多数小盘股的估值仍在高位徘徊，但少数小盘股的估值已回落至深市主板A股的平均估值以下。从这个角度来看，当前估值整体高企的小盘股内部，已然出现一个“低估值梯队”。

    截至5月3日收盘，按照一季报业绩进行测算，深证主板A股的加权平均市盈率为29.37倍，但当前已有54只中小板和创业板股票的估值低于这一水平，成为名副其实的中小盘股“低估值梯队”。

    就具体股票来看，中小板股票德美化工的最新市盈率仅为11.16倍，成为当前估值最低的小盘股票。另外，广宇集团、滨江集团和宁波华翔等小盘股的最新估值也已下降至13.73倍、16.11倍和16.43倍。

    弱市掘金“低估值+成长”

    就当前小盘股“低估值梯队”中的54只股票来看，其4月以来的平均跌幅为2.69%，而同期深证成份指数则仅下跌1.11%。通过与深成指走势的比较，可以发现当前市场对“低估值梯队”的小盘股并不“感冒”。因此，如果简单地认为低估值的小盘股就等同于投资机会，未免有失偏颇。

    然而，需要指出的是，低估值的小盘股整体上不具备投资机会，并不否认其中结构性机会的存在。统计显示，就以上处于“低估值梯队”的54只小盘股而言，4月以来有15只股票跑赢了同期深成指。另外，这15只跑赢深成指的低估值小盘股，绝大多数今年一季度业绩出现较高同比增幅。据此推测，尽管市场不认同低估值小盘股的整体性机会，但对于“低估值+持续增长”结构性机会的挖掘早已悄然展开。

    研究人士指出，在市场趋势性机会缺失的情况下，寻找估值处于低位、业绩增长前景较好的小盘股，或许可以成为投资者不错的投资借鉴。 (孙见友)