不同的市场就犹如形形色色的人，他们的背景、认知态度以及信息传递速度各不相同，从而演化出不同的市场特征。比如，过去30年间，消费一直是美国经济的主导力量，这使得美国市场呈现出消费的稳定特征，正如巴菲特多年投资可口可乐的成功案例所证明的那样；而中国经济过去30年的关键词是“投资”，产能周期的周而复始以及政策的叠加中行进，也使得中国证券市场呈现出高波动和高成长性的特征。

    即使不考虑国家差异，沪深A股也存在着微观结构的不同，从而导致风格差异。截至4月底，上证180指数成份股覆盖了沪市75%的流通市值；但深市同样指标选取前180只成份股，其覆盖比例却不足60%。值得注意的是，五年前的差异远没有这么悬殊，2006年底，上证180指数流通市值覆盖率是58%，而深100指数当时的流通市值覆盖率也超过50%。

    深市自2006年和2009年分别设立中小板和创业板以来，市场结构发生了较大变化。截至今年4月，自2002年以来，深圳主板上市公司家数由509家下降到472家；而中小板公司已达580家，超过了深圳主板公司家数，而创业板公司已达218家。预计年底，中小板和创业板公司家数将接近主板的2倍。

    从指数设计角度来说，针对特定市场的结构，不断推出新的具有全市场代表性的指数，才能满足投资者的配置要求。在诸多规模指数中，新推的深证300指数就是一个能恰当代表深圳全市场特点的基准指数，其风格特征和市场表现有望接棒深100指数，再续深市辉煌。 (华安基金)