521家公司处于历史低位

    统计了2000年以来每家公司近3000个交易日的市净率，分别找到了这些公司的历史最低值。

    如果将当前市净率与历史最低值相差10%以内视为处于低位，在当前2191家上市公司中，剔除长期停牌的34只ST股，已有521家公司的市净率处于低位，占到A股公司总数的近1/4。

    有6家公司达到了历史最低值，包括中国银行、高乐股份、金刚玻璃、史丹利、瑞康医药和上海钢联。除中国银行外，其余5家公司均为2010年以后上市的次新股。在今年低迷市况下，这些公司自面临着破发的窘境，其市净率也随之降低。另外，还有61家公司当前市净率与历史最低值相差不足1%。

    值得一提的是，在上述市净率逼近历史低值的521家公司中，中小板和创业板公司占据了绝对地位。这样的公司有445家，占总数的85%。其中，创业板公司有190家，约占总数的36%。这意味着，在当前上市的230家创业板公司中，有8成以上的公司其市净率逼近历史低值。出现这一现象，与创业板公司上市时间较短，没有经历过大熊市有一定的关系。

    自2009年10月30日创业板开板以来，股指尚未发生较大的起落，仅在2010年7月出现较大跌幅，当时沪指最低下探到2319点。此后股指一直在此点位至3200点区间内震荡。去年12月以来，高估值的创业板公司开始原形毕露，创业板指数节节下挫，从去年底的1200点附近一路跌至当前的800点附近，创下了其上市以来的新低。相关创业板公司也大幅下跌，很多公司出现破发，并跌出了上市以来的最低价。这在很大程度上促使其市净率接近或达到历史最低值。同样，中小板的次新股也存在类似情形。

    46家公司逼近历史底部

    A股市场最近一次大熊市发生在2008年，因此，我们从前述521家市净率处于低位的公司中剔除了2008年以后上市的公司，这样的公司有475家，占总数的91%。剩下的46家具备有效最低市净率公司则进入我们的视野。

    这些公司当前的市净率来看，除太平洋外，其余45家公司的市净率均在5倍以下，其中，半数以上的公司市净率在2倍以下。在这些公司中，除了中国银行等11家银行股、中国石油等大盘股外，也不乏一些中小板类的股票，包括苏宁电器、步步高、九阳股份等，这些公司半数以上属于金融服务和交通运输两大行业。

    相对而言，在A股市场上，这些逼近历史最低市净率的公司，其投资风险更小，安全边际更高。当然，在考虑公司的投资价值时，投资者还需要结合公司的市盈率、净资产收益率、业绩增长情况等指标进行选择。

    我们结合上述指标对46家公司进行筛选，给定的条件为：当前市盈率低于20倍、最近三年扣除非经常性损益后的净利润均正增长、净资产收益率高于20倍，最终有6家公司脱颖而出，这6家公司分别是金风科技、交通银行、苏宁电器、浦发银行、兴业银行和九阳股份。

    (杨秀红)

    所谓牛市看PE(市盈率)，熊市看PB(市净率)。A股目前处于弱势，用市净率来寻找具有安全边际的股票可能更显稳妥。所谓市净率，就是股价与每股净资产的比值，如果PB值越小，就说明该公司股票的风险较小，而PB值处于历史低位，也就意味着该公司股票的安全边际较高。