强化分红帮A股聚人气

“让投资者赚钱而非赚投资者的钱”

2011年11月18日　作者:
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　　证监会关于强化上市公司分红的表态正在收获积极反响:大型IPO项目新华人寿在最新披露的招股书中表示,为保护公众投资者权益,公司将于2012年9月30日前实施不少于10亿元的特别分红。这在保险公司A股IPO中尚属首次,也使得新华人寿成为完善上市公司分红机制的第一批践行者之一。
　　“让投资者赚钱,而非赚投资者的钱”——只有随着强化分红政策的深入,A股人气逐步恢复,市场才可能具备长期健康运行的基础。
　　上市公司分红
金额提高比例下降
　　今年以来,A股整体表现疲软。近期虽有所反弹,但仍较年初下滑约10%,走势弱于很多经济增速不及我国的周边市场。
　　A股表现不佳的原因很多,如流动性收紧、企业盈利下滑等。然而,上述现象并非A股的独有遭遇。与成熟市场比,“A股在诞生时就强调为国企改革和脱困服务。在此后20年的历程中,制度设计把融资功能放在第一位,投资功能放在从属地位,从而导致了融资功能的强化和投资功能的弱化。”北京大学经济学院金融系副主任吕随启指出。
　　“重融资、轻回报”的一大表现就是分红。上海交通大学金融系副教授费一文说,从统计看,A股中能够坚持年年分红的企业只有十来家,而10年来没有任何分红的企业却至少有100多家。
　　虽然监管层近年来一直鼓励分红,统计数据也显示从2008年至2010年,A股公司的现金分红金额从3423亿元提高到了5006亿元,但天相投顾却指出,在金额提高的同时,分红占A股公司净利润的比例却从42%降到了30%。
　　“其实,应该鼓励国企特别是央企带头分红,由于央企大部分股份掌握在国有股东手里,大部分钱最终还是回流到国家口袋。此外,可以考虑减免红利税,刺激现金分红,减少没有实际意义的‘高送转’游戏。”英大证券研究所所长李大霄说。
部分高分红公司
弱市受青睐
　　强化分红是改变股市“重融资、轻回报”的一招关键棋。从目前的情况看,部分坚持“高分红”的上市公司已经开始受到投资者青睐。
　　兴业证券在日前的一份报告中指出,从2010年的分红情况看,交通运输业的股息率处于较高水平(股息率指分红派息与股票价格之比)。在A股股息率排名前50名的公司中,有10家属于交通运输业。
　　交通类上市公司的高分红是有传统的,部分股票连续五年的派息率(分红派息与盈利总额之比)维持在70%以上。这一方面避免了上市公司的过度投资,特别是考虑到我国部分交通设施建设超前、运能过剩,投资未必有好的回报,还不如将盈利分给投资者。另一方面,高股息率公司也赢得了稳健型投资者的青睐,尤其是在股市下跌通道中,坚持高分红的公司犹如一只“会下蛋的鸡”,对投资者而言其具有很好的防御价值。
　　　　　　(据新华社)