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- 2011年11月22日
作者:
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 【PDF版】
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基金长期业绩优秀是一件多么难以达到的任务,从以下数据大概能略窥端倪:所有股票型基金中,截至11月17日,近五年内每年业绩排名都跻身前1/2阵营的基金,只有兴全全球视野,其也成为过去五年整体业绩排第一的股基。同样,在所有混合型基金中,每年业绩排名都前1/2的基金只有四只,其在过去五年整体业绩排名中分别为第一、第三、第四和第十四位。
如果把条件放宽,在5年中有4年名列前1/2阵营的股票和混合型基金有多少只呢?结果也并没有显著的大幅提升,共8只股基和18只混合型基金。这至少说明了三件事:一、基金业绩长期表现优秀是很可贵的,大部分基金都难以达到这个目标；二、长跑成绩优秀是稳健业绩的累加,持续表现在行业中占据中上,在时间的发酵下已足以在同类基金中脱颖而出。虽然这些基金连年度前十都很少入围,然而在长期业绩中却可圈可点；三、短期业绩优秀固然抢眼,但可持续性并不强。
既然基金业绩长期持续表现优秀如此困难,为什么投资者仍然愿意为短期冠军买单呢?《聪明的投资者》中对这种行为模式有精确的描述:大多数投资者多会以连续上涨为假设直接购买上涨最快的基金,这是理所当然的,心理学家已经证明,人类有一种与生俱来的倾向,认为可以通过短期内的一系列结果对长期趋势做出预测。因此,如果某只基金胜过了市场,直觉就会告诉我们,它将继续有优异的表现。
相对于短期业绩而言,长期持续的业绩更具备可参考价值,虽然它也同样是历史,也并不能说明一切。但聪明的投资者总会发现,选择一支优秀的基金值得花费时间和精力,多比较,多了解,随后再交给时间带来丰厚的回报。
(兴业全球基金 李小天)
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