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- 2012年02月25日
来源：齐鲁晚报
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今年以来,随着A股反弹,分级基金再次点燃投资热潮,特别是B类杠杆份额因其高杠杆、高溢价等特性,成为市场反弹期间的“宠儿”,备受投资者关注。其中,申万菱信深成指分基B类份额——申万进取从1月4日—2月22日期间在二级市场涨幅达27.82%,同期银华锐进、信诚500B、双禧B的涨幅分别为18.5%、24.78%、14.49%。
事实上,杠杆基金的反弹力度和其杠杆倍数有极为密切的关系。以申万进取为例,正常情况下,申万进取的杠杆倍数在1.3-11倍之间波动,份额净值越小,杠杆倍数越高。较高的杠杆特性,使得申万进取份额在市场反弹或者反转的初期,受到高风险偏好者的青睐,成为市场反弹时的先锋,当然承担的风险也相对较高,属于高风险、高收益型的一类品种。
截至2月23日,申万进取的杠杆约为4.3倍,申万进取的溢价率达到64.47%。相较于同类杠杆基金,申万进取体现出“三高”特征,即高杠杆、高溢价率、高收益。业内人士提醒,“三高”的存在,也意味着其风险也相对较高,投资者仍需警惕。
对于B类份额的高溢价率,部分投资者误解可以趁此机会增加套利机会。对此,申万菱信深成指分级基金经理张少华表示,对于普通投资者而言,利用分级基金较难实现套利操作,机构相对更加适合参与,但是套利空间并不是很大。整体来看,当前大部分分级基金总体约有1%-2%的套利空间,而套利过程中在二级市场买卖拆分,有三天的时间成本,而这三天的市场风险也难以预计,散户难以掌控期间的风险。 (朱雯婷)
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