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- 2012年03月27日
来源：齐鲁晚报
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一个月前,美国减肥药制药商Vivus股价一日飙升了98.67%,理由是其减肥新药Qnexa获得了美国联邦食品和药物管理局(FDA)顾问小组的批准,这样的财富效应几乎是每个投资者的梦想,也说明了新药股的想象空间和诱惑所在。
当然,因药物开发进程受阻导致股价重创的例子比比皆是。如美国的Panacos医药公司2006年就曾因其针对HIV的候选药物Bevirimat在第二阶段临床试验中表现欠佳,当日早盘股价大幅下挫35%；Acadia医药公司2009年也因候选药物pimavanserin在治疗帕金森病患者的后期临床试验未能达到关键治疗目标,以致盘中股价下挫68%之多。
在新药研发领域追求探索了20年的莉萨·康特,从1989年开始医药研发开始,耗资2亿美元,至今未能迎来期待已久的胜利。期间康特的公司两度上市,均惨淡收场。
药品研发实践的一波三折和不确定性,令人感慨“药物开发就像是一项彩票业务”,每一次的结果公布都像乐透开奖。事实上,国内也有一些以药物研发为重要业务的上市公司,如去年底引起关注的重庆啤酒,因未来存在不确定性,股价波动也非常剧烈。
新药研发的企业成功几率有多高?应如何看待其估值前景呢?数据显示,对于所有药物和生物制剂,从Ⅰ期试验到最终通过FDA审批的总成功率只有10.4%左右,即便已经通过第三阶段临床试验的情况,最终成功上市的几率也只有83.2%；肿瘤和心血管治疗药物的研发成功率则更低。据了解,这项调查研究对BioMedTracker数据库中2003年底～2010年底超过4200种药物的临床研究状况进行了分析,共涉及7300余种适应证。
如此看来,投资新药研发公司更像是一个“勇敢者的游戏”,有诱惑亦有风险,如果仅凭概念和故事贸然参与,几近与赌博无异；而新药股的乐透大奖,也要心脏强劲者方可消受。(兴业全球基金 李小天)
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