投资总与贪婪和恐惧结伴,因为人们对损失的反应比获得更为剧烈,使得恐惧有时比贪婪更为失控,正因如此,管理自己的恐惧是投资之旅的重要一课。投资中所最常面临的恐惧无非有如下三点:
首先,恐惧投资亏损。投资伊始,很多投资者会一定程度上低估自己对于投资亏损的恐惧,但亏损一旦发生,对于投资亏损的心理压力就会被加速放大,乃至成为一种煎熬。正因如此,对于投资亏损的恐惧管理,最好在投资开始之前就做好准备——闲钱投资、控制仓位、分散投资品种都是管理亏损恐惧的好途径,在自己可以接受的范围内投资,才能夜夜安枕。
其次,恐惧离场。如果亏损已经发生,那么关于是否离场的选择就至关重要。对于离场的恐惧分成两种,一种是获利不愿了结；另一种是在亏损不愿离场,很多案例都表明,后者的恐惧比前者要大得多,心理账户的亏损和情感投资往往会极大影响你的选择,以至于亏损越多,放手越难。
这种依托沉没成本决策的行为在生活中也有很多原型,比如为了对得起电影票,宁可浪费时间也要坚持把无聊的电影看完,为了不浪费饭菜,宁可撑得难受也要把饭菜吃完……。但投资需要按照事物的未来价值做出冷静决策,亏损发生时,评估所投资品种的基本面和未来发展是否出现重大变化,理清自己的投资逻辑进而做出理性决策,方是避免被沉没成本套牢的明智之举。
再次,恐惧错失市场机会。投资的另一大考验在于市场上似乎总有稍纵即逝的机会,以至于有时为了怕错失机会而轻率出手,犯下让自己后悔的投资错误。但正如投资大师查理芒格反复强调的,不要投资自己不懂的东西以及明确自己的能力圈,赚自己能够理解的钱,才能在投资中走得更长远。
恐惧是投资旅程中最大的敌人之一。正如巴菲特的名言,别人恐惧时贪婪。逃避恐惧往往无济于事,正确管理投资恐惧,却往往是战胜恐惧的利器。
(兴业全球基金 李小天)
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