9月,将迎来季末和中秋国庆假期“三合一”,银行间市场资金面分外引人关注。市场人士预测,在央行可能拓长逆回购期限、外汇占款或将好转的背景下,9月份资金面将紧中有松,但资金价格却难以有效大幅回落。
周一,央行继续对公开市场一级交易商开展28天期逆回购询量,更长期限的逆回购也有望出山。国内某大型保险公司债券投资经理表示,目前降准与否已不再是市场关注的焦点,短期来看,持续逆回购带来的流动性宽松的状态将持续。
回望8月份,央行在存款准备金率方面“按兵不动”,全月仅靠逆回购投放资金,令全月7天回购利率维持在3.5%水平,与7月份持平。但在8月下旬,央行单日2200亿元逆回购投放市场后,短期资金紧张情况已大幅缓解,7天资金价格在28日仅为3.10%,创下月内新低。
不过值得注意的是,短期流动性宽松不改长期资金紧张预期。业内人士透露,在今年贷款投放不足的背景下,存贷比的压力对银行已经减小,但其他因素仍然扰动资金面。申银万国据此测算,9月法定存准金需上缴约2000亿元,财政存款净投放约3500亿元。由于今年中秋国庆双假合一,9月底面临现金的大量流出,预计现金流出量会高于去年,约为1800亿元。假定外汇占款新增为0的情况下,9月整体资金面仍面临约2700亿元的缺口。
南京银行金融市场部高级分析师黄艳红则认为,货币市场利率维稳,有助于人民币贬值压力的缓解,带动外汇占款回升。同时,近期银行相继调低外币存款利率,会增强企业短期结汇意愿,减轻短期人民币走势压力。
在此背景下,在8月逆回购担纲短期流动性的投放主力后,9月这一操作手法有望延续。上述保险公司投资经理表示,“如果9月份继续采用大量逆回购工具,资金面会相对保持宽松。” (王媛)
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