美联储在13日宣布启动新一轮量化宽松货币政策(QE3),对中国经济短期内会带来利好,Ａ股市场反弹动力有所增加,但长期来说,伴随美元贬值以及大宗商品价格推涨,中国经济可能面临滞胀压力,值得引起关注。
中国外汇储备
可能再次缩水
针对美联储的QE3,中国经济学者普遍不看好其对刺激美国经济的成效,并称QE3势必造成人民币升值,中国持有的巨额美债将会进一步缩水。
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为,中国作为美国的最大债权人,将为QE3带来的美元贬值而买单。据悉,中国目前持有1.2万亿美元的美国债和3600亿美元“两房”(房利美和房地美)企业债,他分析,美元每贬值1%,中国将损失150亿至200亿美元。
刘纪鹏在《QE3对我们的影响》一文中写到,QE3将造成美元贬值、人民币升值,“美联储印票子买的债和中国人拼命出口创汇买的美债一样在市面流通,美元贬值也就由全世界持有美元的国家和人民买单。”
短期有利Ａ股反弹
不利于产品出口
国家信息中心经济预测部主任范剑平分析,若QE3能使美国经济好转,将拉动对中国出口产品需求,但短期而言美元贬值人民币走高又对中国出口不利。“不利影响来得快,有利影响要等到美国经济好转后慢慢体现出来。”
汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌则认为,如果QE3能让美国经济恢复,也可能缓解资本流出,长远来看对中国出口利大于弊。他称,欧美仍占全球最终消费需求的一大半,目前中国出口增速猛跌主要是需求减少并非价格因素,因此未来需求能否企稳很关键。
QE3的推出将在短期内对中国Ａ股市场形成利好,但安信证券分析师李永曜则认为,相对于QE2的推出,QE3推出时中国经济基本面发生了较大变化。QE2在2010年推出时,中国房地产正迎来旺季,汽车和工程机械的销量也超出预期,同时钢铁水泥等高耗能行业的产品价格非常坚挺,因此有基本面的配合,周期类的股票出现了反弹,但本次QE3没有基本面的配合,因此不能对利好过于乐观。
警惕输入性通胀
实体经济滞胀
专家认为,长期来说,中国实体经济须警惕由QE3带来的滞胀压力。在分析人士看来,金融属性较强的原油、铜等贵金属价格上涨将形成与此前农产品价格大涨的“呼应”之势,全球大宗商品价格水平面临上行的风险。
随着大宗商品价格推高,输入性通胀也会给CPI带来上涨压力。上海财经大学金融研究中心副主任奚君羊认为,美元可能向中国境内流动,央行为了避免人民币升值,也可能出现人民币被迫过多投放。
东吴证券研究所首席策略分析师寇建勋等专家建议,对于中国企业来说,美元贬值后带来的原材料价格推涨和人民币汇率提升将带来很大挑战,应继续扶植高成长性企业,加快转型升级力度,进一步加大减税力度,帮助企业渡过难关。
(宗禾)
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