进入四季度,在债市调整的基础上,嘉实、南方等多家大型基金公司纷纷推出纯债、二级债基、信用债等多元化债基,获市场广泛关注。未来债市行情是否持续走牛?债市短暂回调对债券基金有何影响?对此,记者采访了嘉实纯债发起式基金拟任基金经理曲扬。
对于7月底以来的债市调整,曲扬认为,三季度调整原因是前期涨幅较大有获利回吐的压力,另外就是货币政策思路发生改变,不再采用降准这种深度释放资金的方式,而采用逆回购方式解决资金紧张问题,这需要央行采用持续滚动逆回购,资金面无法实现真正宽松,同时央行采取定价策略,回购利率高于定存。其他原因,还有供给量较大、海外宽松政策刺激等。
在当前债市调整环境下,曲扬指出,新债基建仓优势明显。因为老基金处在高仓位,基金经理即使看到了机会,也很难再加仓,而新基金可以灵活选择建仓步伐,可以在一定程度上回避短期的债市调整风险,具备一定的择时优势。
另外,某银行渠道基金销售负责人指出,与老债基相比,新债基还具备创新点和费率优惠优势。如嘉实纯债债券型发起式基金,具有纯债特性,同时又结合了发起式基金的特点。而在认购费用方面,各基金公司为顺利推销新基金通常对于认购新基金的投资者在认购费用上给予一定的优惠而老基金往往无此优惠。
对于四季度及明年市场环境,曲扬判断,经济维持弱势复苏,通胀也将温和回升。因此,债市很难出现今年的牛市机会,但利率风险也不大,因为经济并不会快速反弹。因此债券操作上虽然资本利得的空间不大,但低等级信用债的持有期票息收益仍然能够带来较好的回报。 (刘慧)
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