统计显示,截至今年上半年,银华旗下4只股票型分级基金总体规模超过230亿。近日,银华基金又推出新分级产品——银华中证800等权重指数增强分级基金。秉承过往产品的被动+分级基础上,在量化增强、阀值设置等方面进行了进一步升级优化。就此,我们采访了正处发行之中的银华中证800等权重指数增强分级基金拟任基金经理张凯。
笔者发现,与银华深100等现有的指数分级基金不同,此次发行的银华800分级基金采取了指数增强的跟踪方法。张凯表示,指数增强与投资者所理解的传统的被动指数投资和主动投资不同,指数增强基金具有两方面的特征,其一是在跟踪误差上严格控制,其二,在股票持仓结构上微调,力求中长期来跑赢指数。指数增强与纯粹的被动复制投资相比,基金有超额收益。“指数增强就像攒钱一样,需要‘开源’‘节流’,两者缺一不可。”张凯形象地表示。“节流”方面,主要是降低交易费用、使用算法交易获得更优的成交价格以及通过自动化投资管理平台减少人工干预等。以完全复制指数的银华90分级基金为例,今年前三季度,仅通过以上的“节流”方法,相对于业绩比较基准,基金的投资组合已经实现了2.5%的超额收益。
在“开源”方面,张凯介绍,银华量化投资团队研发了大量低相关性的主动量化策略,再通过风险模型将这些策略组合起来,承担相对较低的风险的同时力图实现较高收益、高胜率、低回撤。通过这种一点一滴的积累,希望可以为投资者提供长期稳定的超额收益。
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