量化宽松与伯南克一起退场

美联储正式拉开“退出量化宽松”序幕

2013年12月20日　来源：齐鲁晚报
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　　12月18日,美国纽约证券交易所内播放美联储主席伯南克的记者会。　新华/美联

　　16日,耶伦出席美联储成立百年纪念活动。　新华/美联

　　美国联邦储备委员会18日宣布,将从明年开始小幅削减月度资产购买规模,同时加强对超低利率政策的前瞻性指引。此举标志着美联储将开始兑现它早前“退出量化宽松”的诺言。耐人寻味的是,此次会议,也是美联储主席本·伯南克在其任内的最后一次政策例会,这位一手导演了量化宽松政策的美国经济掌舵者,卸任前留下的这份“圣诞礼物”里到底藏着啥,着实是个难解的谜。

　　经济在好转
　　在酝酿了数月后,美联储18日正式迈出了削减量化宽松政策的第一步。在结束本年度最后一次政策例会后,美联储宣布,从明年1月起将长期国债和抵押贷款支持证券的购买规模各缩减50亿美元。这样一来,从明年1月起美联储月度资产购买额度将从现在的850亿美元缩减至750亿美元。
　　美联储主席伯南克在记者会上说,近期的经济指标增加了美联储对就业市场将持续改善的信心。过去一年,美国月均新增岗位接近20万个,失业率也降至7%,财政紧缩的负面影响减弱,预计经济增长的强度已足以支持就业情况持续改善。伯南克说,如果经济表现符合预期,美联储将继续在明年的会议上分步小幅削减购债规模。
酝酿已很久
　　本轮也即第三轮量化宽松政策始于2012年9月,后又于当年12月扩容。在此之前,美联储分别于2008年和2010年推出了两轮量化宽松。
　　从今年5月份伯南克第一次暗示美联储将于今年晚些时候开始削减量化宽松措施以来,市场经历了从剧烈震荡到逐渐镇定的过程。近期,美国国会两党达成了预算协议,部分减轻了财政紧缩对经济的杀伤力,为美联储削减量化宽松提供了有利条件。此外,量化宽松政策助推金融泡沫风险的副作用日益明显,也成为推动美联储作出退出决定的重要因素。
看耶伦的了
　　虽然量化宽松政策将逐步退出,但美国的宽松货币政策远未终结。美联储在声明中表示,在失业率高于6.5%、未来1至2年通胀预期不超过2.5%的情况下,美联储将继续把联邦基金利率(即商业银行间隔夜拆借利率)保持在零至0.25%的历史最低水平。
　　伯南克的任期将于明年1月底结束,现任副主席耶伦将从他手中接过帅印。伯南克表示,耶伦也“充分支持”当天的决定。市场方面,当天纽约股市三大股指全线上扬,给美联储投下了信任票。但美联储政策转变究竟会给市场带来多大后续冲击,还有待观察。
　　　　　　据新华社、中新社
美联储“退出”,中国须防冲击波
　　岁末之际,美联储宣布开始退出量化宽松。作为新兴市场的一员,中国尤应高度重视防范美联储的“退出”冲击波。
　　作为全球最大的经济体,美国经济回升将有助于带动中国外需改善和对美出口增加。由于中国经济增长已经企稳,资本账户并未完全开放,拥有丰富的外汇储备,美联储退出量化宽松对中国实体经济和金融市场的直接影响不大。
　　然而,随着美国经济复苏日益稳固,美元走强导致美元资产吸引力上升,新兴市场国家经济增长减速,国际资本流动可能发生逆转,从新兴市场回流美国。特别是经济基本面和金融体系脆弱的那些新兴市场国家,可能遭受较大冲击,进而间接波及与之经贸关系密切的中国。
　　一方面,新兴市场国家经济大幅波动将直接影响中国对新兴市场投资和出口。为保增长,这些国家可能采取更多贸易保护主义措施；另一方面,受中国经济基本面稳定和美元走强影响,中国人民币可能相对新兴市场国家货币更大幅度升值,这将降低中国出口产品在国际市场的竞争力。　　　据新华社
量化宽松:变相的印钞机
　　量化宽松,主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被简化地形容为间接增印钞票。
　　量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。　(宗禾)