乌克兰一半国债都被他买了
2014年12月06日 来源：
齐鲁晚报
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迈克尔·哈森斯塔伯
目前,在乌克兰发行的160亿美元国际债券中,他管理的基金有88亿,然而,这笔投资却引发了争议。
本报见习记者 王晓莹 编译
专买冷门国家国债
哈森斯塔伯出生于美国华盛顿州,1995年大学毕业后便加入富兰克林邓普顿基金。目前他已是富兰克林邓普顿基金的高级副总裁以及环球债券部联席总监,业内将其称作下一个比尔·格罗斯。
过去十年中,哈森斯塔伯执掌的主要基金年均回报率达到8%,是主权债券投资平均值的两倍。2010年,基于出色的业绩,国际基金评级权威机构——美国晨星公司将其评选为年度最佳固定收益类投资经理。
大规模逆向投资是他特有的投资策略。自2010年起,哈森斯塔伯就对乌克兰国债倍感兴趣。目前,在乌克兰发行的160亿美元国际债券中,他持有88亿。今年4月,当乌克兰东部战事胶着时,哈森斯塔伯在乌克兰首都基辅播放的一部宣传视频中露面,大谈乌克兰经济的无限潜力。
据调查,哈森斯塔伯管理的基金是加纳、匈牙利、伊拉克、爱尔兰、菲律宾、斯里兰卡和乌拉圭国债的最大单一投资者,这些国家的国债都相当冷门。他还持有马来西亚、墨西哥和韩国的大量国债,虽然这些国家的经济看起来稍微“安全”点,但也不是市场的主流选择。
其实,这些看似“不靠谱”的国债可没让他少赚。2011年,哈森斯塔伯购买了110亿爱尔兰国债。当时爱尔兰由于违约,导致信用被降至“垃圾级”,投资者在恐慌之下纷纷抛售证券,哈森斯塔伯便趁机以14%的收益率购进。在他看来,爱尔兰拥有熟练工人,也没有像希腊一样产生内乱,因此从长远来看,必然能挺过这场危机。
哈森斯塔伯是对的,18个月后,他获得了50%的回报率。
也不是全押乌克兰
哈森斯塔伯的成功,归功于他独立思考的能力、孤注一掷的勇气和超乎常人的耐心。然而,他的这些特质在一些人眼中却是一种极大的“道德风险”。
他在爱尔兰的投资盈利,完全是以欧盟和国际货币基金组织(IMF)对爱尔兰的救市为基础的。富兰克林邓普顿全球债券基金与IMF在乌克兰也存在利益交织。哈森斯塔伯称,他最初是被乌克兰相对较低的政府性债务、巨大的农业潜力和两位数的债息所吸引。乌克兰前总统亚努科维奇今年早些时候被驱逐时引发国内混乱,哈森斯塔伯却认为这是一个低价购买乌克兰国债的机会。
即使在国际货币基金组织宣布对乌克兰进行一揽子救援计划后,大多数人仍对乌克兰经济持怀疑态度。正因如此,乌克兰货币格里夫尼亚对美元的汇率跌了一半,国家储备金不断减少,许多项目也被别国承包。许多观察者认为,在这种经济形势下,国际货币基金组织对乌克兰实施救援只是个时间问题。
“IMF是否进行援助,根本不会影响我们的投资。”哈森斯塔伯说。他的投资成功也不是完全依靠乌克兰向IMF的求援,毕竟他对乌克兰的投资仅在公司投资中占4.5%。哈森斯塔伯指出,在匈牙利、印尼、立陶宛、墨西哥和韩国等许多地区,他们比IMF做得还要好。而且,他回避投资那些注定要向国际货币基金组织求援的国家,比如希腊。此外,哈森斯塔伯的公司拥有大量缓冲现金,都是为了规避风险、防止某些国家忽然回收国债而被迫抛售。
“我们不是政客”
富兰克林邓普顿全球债券基金持有乌克兰的大量国债,这一行为对乌克兰颇具影响。有人指责,只要乌克兰国债能卖出去,政府就不会进行必需的改革,因此富兰克林邓普顿全球债券基金的行为影响了乌克兰的改革进程,引发国内危机,阻碍乌克兰债务的自愿重组。对此,哈森斯塔伯表示:“我们不是政客。真正的经济学家从宏观方面看问题,我们正是这么做的。”
哈森斯塔伯拥有一个20人的国际智囊团,其中大多数是经济学博士。他们研究挖掘国债“冷门”国家暗藏的潜力,专注于数据和一手研究,并不注重指标、基准、信用等级评定机构和报纸。哈森斯塔伯本人今年亲自去过25个国家,进行实地观察。
哈森斯塔伯认为,在证券市场赚钱的唯一方法就是寻找那些被定错价的国债。在哈森斯塔伯的投资策略中,放眼长远是至关重要的。他告诉投资者,需要通过至少三年的时间来判断自己的表现。
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