央行降准保驾供给侧改革
存款准备金率降低0.5个百分点,利于稳定股市楼市
2016年03月01日 来源：
齐鲁晚报
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在四年一遇的2月29日,国内资本市场并不平静,当天沪指跌了2.86%,失守2700点。下午6点,央行宣布,自3月1日起,普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年首次降准,在上一年度,央行曾五次降准。
据测算,今年的首次降准将释放最多6000亿元银行资金,不仅对股市是个利好,自2016年开年以来保持激增的信贷投放也将得到延续。
本报记者 张頔
2016年首降,释放6000亿流动资金
存款准备金是指金融机构按照央行的规定将其吸收存款的一定比例交存央行,也被称为法定存款准备金。也就是说,商业银行吸收的存款不能全部放贷出去,必须按照法定比率留存一部分作为随时应付存款人提款的准备金。
举例而言,如果存款准备金率为15%,就意味着金融机构每吸收1000万元存款,要向央行缴存150万元的存款准备金,用于发放贷款的资金为850万元。倘若将存款准备金率提高到20%,那么金融机构的可贷资金将减少到800万元。我国对不同性质、不同规模的金融机构实施不同的法定准备金率,目前金融机构执行的准备金率在15%-20%之间。
按照央行的说法,继2015年五次降准后,2016年的首次降准目的在于保持金融体系流动性合理充裕,引导货币信贷平稳适度增长,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
降准的最直接效果就是释放流动性,增加可以投放的信贷资金。据专家测算,截至1月末,人民币存款余额137．75万亿元,降准0．5个百分点将释放5000亿元至6000亿元的流动性。
银行信贷补“弹药”,企业缓口气
此次降准并不突然,从国内环境来说,目前物价水平较低,降准不会带来通胀压力。开年之后人民币汇率的持续走低,也在一定程度上造成了资金外流,外汇占款减少,为降准提供了条件。
更为重要的一点是,目前整个宏观经济压力还是比较大的,去年宏观经济的增长速度为近年来较低,房地产投资逐级下行,由于产能过剩,制造业投资也难以企稳。在经济下行的过程中,目前生产和投资的资金面还是比较紧的,此次降准也是为信贷投放增加些“弹药”。
央行通过调整存款准备金率,主要影响的是金融机构的货币信贷扩张能力,降准释放出的资金可以流入到经济领域,增加企业获得信贷资金的可能性。
央行统计数据显示,1月人民币贷款增加2.51万亿元,同比多增1.04万亿元,创出史上单月新高。在2月份即将结束的时候,机构纷纷给出预测,认为2月份信贷规模将有所回落。虽然2月份的信贷数据还未出炉,但降准之后,3月份的信贷投放很可能延续激增的态势。
利好非质变,警惕股市高开低走
此次降准的时机选择也有些特别,以往央行宣布降息或降准的消息,往往是在周五、六、日的下午发布公告,以此减少对资本市场的影响。而此次选择周一下午发布降准的消息,这让部分基金经理认为,全国两会马上召开,此时降准有些救市的味道。
从过往的经验来看,降准将提升市场风险偏好,利好整体的资本市场。如果从行业而言,金融、地产等资金密集型行业都将获益,虽然降准不能带来上述行业的质变,但有助于缓解悲观预期。
英大证券首席经济学家李大霄表示,降准是重大利好消息,有利于稳定股市、楼市,利于货币宽松政策的持续,也意味着2638点或将是今年最低点,利好会在第二天的股市有明显体现。
也有业内人士提醒,尽管降准属股市重大利好,第二日股市有望高开,但值得说明的是,2008年以来历次降准后上证均高开低走甚至大跌,投资者需提防重复上演追高套牢的悲剧。例如去年2月4日央行公布降准消息后,第二天沪深股市反而双双收跌。
央行今年还可能降准降息
多数经济学家预期中国货币政策今年仍有进一步宽松的空间。
彭博去年12月17日-22日对18位经济学家调查的预估中值显示,预计到2016年底,中国一年期贷款基准利率将降至3.85%,低于目前水平50基点；存准率将降至15%,低于目前水平250基点。
瑞银证券中国首席经济学家汪涛撰文称,在资本外流的背景下,2016年央行还可能降准300个基点。 (宗禾)
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