如意“算盘”:
百亿并购法国品牌买的什么
2016年04月22日 来源：
齐鲁晚报
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邱亚夫在巴黎签署协议。
中国女星很喜欢杉卓品牌。图为刘诗诗穿杉卓。
本报记者 马辉
本报通讯员 李辉
如果你不知道Sandro(杉卓),那么,看看女神高圆圆、杨幂、孙俪、唐嫣、林志玲、汤唯、周迅这些衣服架子穿上Sandro的风采,你就知道中国时尚女性如何青睐这个来自法国的轻奢品牌了。
如今,因为一场13亿欧元的并购案,Sandro和它的姊妹品牌Maje都归属于山东如意科技集团(以下简称如意)了。
“法国品牌不是用钱可以来解决的”
多方消息证实,如意将以13亿欧元收购SMCP的控股股权,其中包含债务。这个估值将高达SMCP集团2015年息税折旧及摊销前利润的13倍。参照国内上市公司动辄几十倍的市盈率,13倍估值已经是很合算了。
SMCP旗下拥有巴黎三大时尚轻奢品牌Sandro(杉卓)、Maje(曼之)和Claudie Pierlot,什么叫轻奢品牌?直译起来就是“可接近的奢侈品”。
13亿欧元拿下三大法国轻奢品牌,如意集团董事长邱亚夫认为非常值,“你想买,人家未必想卖；你有钱,人家却不一定看重钱。这不是价格驱动,是中法两个集团在战略上的契合。”邱亚夫引用了孔子的一句话,道不同,不相为谋,唯有志同道合,否则20亿欧元也收不来。
SMCP集团总裁丹尼尔·拉隆德在接受采访时称,SMCP集团在中国市场占全球份额十分之一,日本市场更是空白。来自中国的大股东将帮助他们改变这一局面,实现他们的野心。
SMCP的野心是什么?那就是成为轻奢品牌的全球领导者。
SMCP旗下Sandro1984年创立,短短数年间在欧洲各地开设了超过280间专卖店。目前,SMCP在全球34个国家拥有门店1118家,成为十年来成长最快的设计师品牌之一。SMCP财报极其亮丽,2015年营收达6.75亿欧元,净销售额同比增长33%,达到企业创办以来新高,这也是SMCP集团连续第五年收入增长率超过20%。
这次法国人选择来自中国的买家,与旗下品牌消费群体有很大关系。Sandro衣裙价位200欧元左右,Sandro和Maje的品牌档次位于ZARA、H&M和GUCCI间。在购物网站上搜索“女明星同款”这样的字样,不难注意到杉卓、曼之这些品牌。
“2011年—2020年,中国中产阶级将从3300万人增加到8500万人,他们是集团未来的潜在客户群。”丹尼尔·拉隆德说。这也许就是如意集团的最大筹码——作为本土企业,能够给SMCP开拓中国市场带来资源。
在中国市场,SMCP实现了两位数增长。而代购在欧洲Sandro、Maje门店的惊人购买力,也让SMCP对在中国开设门店充满期待。目前,这两个品牌即将登陆天猫。
“其实,他们一直在选择,是卖股份还是IPO。”邱亚夫说。
据透露,SMCP品牌创始人更倾向于IPO,主要是担心再次易主后会失去对品牌的控制权。而作为控股方的KKR则倾向于将大股份股权卖给如意集团。
邱亚夫说,最终双方能走到一起,关键是双方在价值观上达到一致,“法国品牌不是用钱可以来解决的。”
记者注意到,在今年1月海尔54亿美元收购GE家电板块时,GE之所以选择出价不是最高的海尔,同样也用了“价值观一致”这样一个词。
公开报道显示,SMCP与如意集团的协商至少持续了六个月。邱亚夫透露,当他们从摩根大通那里知道消息时,SMCP已经在法国申请IPO了。
邱亚夫说,收购SMCP后,如意集团不会参与后者运营,只会以大股东身份从战略层面提供支持。SMCP的设计及创业团队继续在巴黎总部运营,以维护其时尚基因及品牌形象,也会保留其现有的企业组织构架。
13亿欧元补短板
从产业链上游走到下游,向微笑曲线的终端进发,这是邱亚夫一直以来的愿望,也是现实需求。
九年前,如意就在一份招股书中写道:“精纺呢绒行业少数企业定位于高端产品,其面料在研发、加工工艺上具有与国际高端产品竞争的实力,但因其终端产品服装品牌不具有国际影响力,基本为贴牌生产,绝大部分利润被外国经销商、品牌持有者赚取。提高自主品牌影响力,通过培育品牌提升产业价值含量,成为精纺呢绒行业长期面临的挑战。”
邱亚夫坦言,中国在时尚领域与欧洲一些国家是一个三五十年的差距,“为了缩小这个差距,我们动用了资本的力量。”
邱亚夫认为,要想成为全球纺织服装界的领军企业,必须要牢牢掌握三大话语权:科技话语权、时尚话语权和品牌话语权。
如意在银川智慧城市基础上布局了“智慧纺织”,通过互联网技术和智能化技术,打造4.0版先进制造,平常面料70元/平方米,而如意面料可以卖到400元/平方米,产量是十几万平方米量级,这就体现了掌握科技话语权的威力。
这之后,是能不能掌控时尚话语权。邱亚夫说,为什么欧洲诸多品牌在市场上有话语权?因为他们有丰厚的文化传承在每一个细节上不断体现,这强化了消费者对品牌的忠诚度。
对于品牌话语权,邱亚夫认为更多是靠积淀。如意是制造商,而时尚和技术是两个世界,“拿钱堆积自己的服装品牌,终究是砸不出一个好品牌的。”邱亚夫说,创造一个全球耳熟能详的品牌,对中国企业来说是短板,这是无法回避的一个问题。
已经进行了10年的全球资源配置
“如意正在做的,就是把重心转向全球资源配置。”邱亚夫说,通过并购全球时尚产业集团,人才、时尚元素、设计力量等结合在一起,终究将迎来一个爆发期。
2010年,如意集团以40亿日元收购了日本最大的时尚产业集团瑞纳,这是日本一家百年历史上市公司,也是日本成衣巨头。收购瑞纳5个月后,如意派出40余名高层管理人员去瑞纳培训。一年后如意推出自由高端成衣品牌皇家如意、英迪龙。2015年,瑞纳在连续亏损13年后实现盈利。
对于收购瑞纳,邱亚夫的评价是,最重要的是不仅让如意集团进入时尚领域,而且要为如意集团培养时尚设计人才。
国内企业具备孵化海外品牌的能力吗?在央视镜头中,我们看到如意本部的设计人员正与日本的团队通过视频讨论2017年的服装面料新趋势。如意集团首席科技专家丁彩玲说,在制定下一季度的计划时,本部设计人员会跟日本团队详细沟通,根据国际流行趋势,日本团队制定服装规划,如意本部制定面料规划,这样的讨论已经是惯例。
2012年,如意已经能生产全球最细纱线；2013年,如意砸20亿收购澳洲最大棉花农场亚卡比棉田,每年单棉花销售就有2亿利润。同年入股苏格兰粗花呢生产企业Carloway；此外,如意还收购了澳大利亚和新西兰两个最大的羊毛养殖基地。2014年又成为德国男士西装生产企业Peine Gruppe的主要股东。
十年整合,如意拥有了美国、澳大利亚最优质的棉花资源,澳大利亚、新西兰最优质的羊毛原料,可以实现最高端的纺纱、面料制造和服装制造,在五个国家拥有品牌集团。现在,如意中国本部突出的是科技支撑,纱线、面料、服装全产业链,互联网定制打造产业链前中端,手中两个时尚产业集团起到时尚品牌崛起的带动引领作用。
海外扫货,为什么买?买什么?
过去一年,一大波外国时尚品牌拥有了中国血统。摩根大通数据显示,2015年中国海外并购金额总计1119亿美元,今年一季度数据就已逼近去年上半年数据。
服装行业方面,2015年4月,宁波太平鸟入股法国高级定制设计师品牌Alexis Mabille；9月,深圳歌力思收购德国高档女装Laurel。今年4月,杭州永盛新材料公司以30万欧元收购法国蕾丝生产商Desseilles,这家企业是维多利亚的秘密等知名品牌供应商。
在消费升级驱动下,本土服装企业迎来海外扫货高峰,但现在是成熟的并购节点吗?这些收购了外国品牌的中资企业是否具有国际水准的设计能力、生产能力和品牌运营能力?这也是中国企业需要思考的问题。
“出手之前,我们要反复论证为什么要买,要买什么。”邱亚夫说,如意擅长的是智能纺织,SMCP擅长的是时尚引领,双方最后结合成的是一个由中国公司控制的国际化时尚产业集团。在这一路径,未来如意将突出科技和投资两大集团,科技集团做智能化生产,提供最高端产品；投资集团要放眼全球寻找最好的时尚服装品牌进行投资和收购,两者相互融合,实现如意的品牌梦。
“这个时间不会太短,但我们不能急,这是规律,我们无法逾越。”邱亚夫坦言。
邱亚夫提到如意投资集团。这里,我们不妨把目光聚焦到此次并购案的另一个主角KKR。这是一家总部在纽约的全球顶级私募股权投资集团,2013年,KKR从LV旗下的私募基金手中收购了SMCP集团65%的股权,交易价格6.5亿欧元(包括债务),这个价格也是欧洲金融危机5年来极少见的溢价,LV的私募基金为此狠赚了一笔。
一直以来,KKR这样的“华尔街之狼”都在寻求价值低估、低市盈率的收购对象,凭着出色财技和运营增效能力获得投资回报,最后以IPO或股权出让等方式退出获利。而KKR收购SMCP两年多后,SMCP不论是规模还是营收都翻了一倍。此次KKR投融管退历时3年,浮盈9亿多美元,投资回报超过两倍。
企业需要引领消费,否则非常麻烦
邱亚夫在接受齐鲁晚报记者采访时不断强调个性化定制,他认为这是颠覆和引领纺织服装行业的趋势。
他说,现在大家对服装的需求更加年轻化、个性化,需要找准引领消费者潜在需求的途径。很多纺织服装企业都遇到瓶颈,如果不去引领,将来非常麻烦。
“个性化定制决不是简单的量体定制。”邱亚夫说,这是消费者渴望却想不到的、想到又无法具象的需求。企业通过大数据分析抓住现代人的心态和习惯的手段进行创意制作,“那就是,深入揣摩消费者心智,通过互联网手段最终实现真正的个性定制。”
邱亚夫的设想是在国内各个城市打造线上线下若干如意生活馆,搜集消费者代表需求的喜好和特点,从纱线开始就量身定制。消费者可以通过智能终端查看生产全流程,例如优质的羊毛怎样产生的,全球各个工厂的面料是如何织造而成的,每一套服装是如何生产出来的,可以通过智能终端提供自己的诉求,可以是法国设计、英国制造的高端成衣,也可以是新疆面料、本地制造的中低价位成衣。
“从一根纱、一米布开始,精益求精,这才是工匠精神的真谛,这才是如意的未来。”邱亚夫说。
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