中国人民银行3月8日消息,今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润,总额超过1万亿元,主要用于留抵退税和增加对地方转移支付。财政部有关负责同志表示,安排特定国有金融机构和专营机构上缴利润,是我国的惯例做法,这些资金安排用于大幅增加对地方转移支付。业内专家表示,人民银行上缴结存利润后,财政可用财力将明显增加,有助于稳定宏观经济运行,为保市场主体、保民生提供助力。
　　影响一
有利降低赤字率
　　人民银行表示,人民银行结存利润主要来自过去几年的外汇储备经营收益,不会增加税收或经济主体负担,也不是财政赤字。人民银行依法向中央财政上缴结存利润,不会造成财政向央行透支。结存利润按月均衡上缴,人民银行资产负债表规模保持稳定,体现了货币政策与财政政策的协调联动,共同发力稳定宏观经济大盘。
　　中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣认为,国有金融机构和专营机构依法上缴近年来结存的利润,是较大力度支持公共财政的体现,有利于降低赤字率,扩充财政资金来源。同时,上缴利润也是货币当局和财政部门有效互动的直接体现。
　　民生银行首席研究员温彬在接受记者采访时表示,人民银行向中央财政上缴结存利润以增加财政收入的做法,与财政赤字货币化和财政透支有本质区别。
　　“安排特定国有金融机构和专营机构上缴利润,是我国的惯例做法,也是统筹财政资源、跨年度调节资金的重要手段。其中包括中国烟草总公司、中投公司等,人民银行也是上缴单位之一。”财政部有关负责同志表示。
影响二
大幅增加地方转移支付
　　“疫情发生以来,为应对可能出现的风险挑战,在财政政策措施上,我国一直预留政策空间。对特定国有金融机构和专营机构暂停上缴利润,以应不时之需,是预留的政策空间措施之一。”财政部有关负责同志表示,有关机构因此形成了一些待上缴的结存利润,这些结存利润应该上缴。
　　这位负责同志强调,考虑当前与长远,在今年实施新的组合式税费支持政策的情况下,经按程序批准,今年安排特定国有金融机构和专营机构上缴了2021年以前形成的部分结存利润。这些资金安排用于大幅增加对地方转移支付,帮助地方财政特别是县区财政缓解减收压力。上述转移支付资金将纳入直达机制管理,快速精准直达市县基层,直接惠企利民。
影响三
可用财力明显增加
　　业内人士称,5日提请审议的政府工作报告提出,提升积极的财政政策效能。因此需要“钱”的地方很多。一是转移支付大幅增加,中央对地方转移支付增加约1.5万亿元、规模近9.8万亿元,增长18%,为多年来最大增幅；二是预计全年退税减税约2.5万亿元,其中留抵退税约1.5万亿元。
　　在此情况下,上缴结存利润无疑是财力的重要补充之一。5日提请审议的政府工作报告指出,预计今年财政收入继续增长,加之特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润、调入预算稳定调节基金等,支出规模比去年扩大2万亿元以上,可用财力明显增加。
　　《关于2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的报告》对2022年政府性基金预算收入预计和支出安排进行了披露,其中包括中央政府性基金预算收入4216.67亿元、上年结转收入354.67亿元、特定国有金融机构和专营机构上缴利润16500亿元,收入总量为21071.34亿元。
　　“本次人民银行上缴结存利润主要用于留抵退税、转移支付,支持财政政策发力,在不确定性因素增加的环境下,可以起到稳定宏观经济运行的作用。”何代欣称。
影响四
对流动性冲击尚无定论
　　值得关注的是,市场对本次央行上缴利润对流动性的影响,观点不一。
　　中金公司在研报中指出,总的来看,这次上缴1万亿元利润(财政支出之后)带来的基础货币投放规模相当于降准50bp带来的基础货币增加。该机构认为,央行上缴利润1000万元的话,相当于负债项目中的其他负债减少1000万元,财政存款增加1000万元,财政再将这部分存款用于对实体经济的支持,财政存款减少,转化为企业或个人的银行存款(进一步转化为银行存在央行的存款)或者是他们持有的现金,带来基础货币的上升。
　　招商证券首席经济学家谢亚轩在接受记者采访时表示:“央行上缴利润简单说是把钱给到财政,然后财政就可以进行支出,所以央行的资产负债表中还是有变化的。简单说相当于一种投放,所以如果其他情况不变,它是相当于准备金量级的投放。毕竟这笔钱原来是在央行的账面,现在它是一种投放行为,所以我认为确实是货币活化了。”
　　华创证券认为,本次利润上缴对流动性的影响,与企业缴税、国企上缴利润、认购政府债券缴款无异,或仅对流动性形成时点性的扰动,不会形成长期的基础货币投放或回收,与降准或更不可同日而语。“对于央行资产负债表而言,本次利润上缴大概率不会引起‘外汇占款’科目变动,是否会引起‘其他资产’等科目变动尚待观察。央行资产负债表中的外汇占款是依照历史成本法计量的,并且期末不会进行市价重估,‘外汇储备经营收益’大概率不会计入其中。”该机构指出。
　　信达证券则认为,央行利润的上缴实际上只是将结存利润变为财政存款,只是负债端科目的变化,这并不会对央行资产负债表产生影响,也不会对流动性产生冲击。只有当财政将这笔款项支出后才会带来流动性的释放。但这笔款项由于没有经历前期缴税缴款带来的流动性漏出,其在支出后对于银行体系是完全意义上的补充。但是,考虑央行表示结存利润按月均衡上缴,而财政的支出也存在一个过程,后续每月释放的资金可能不足千亿,因此其对于短期流动性的影响是相对有限的。
　　华泰证券指出,无论是银行还是企业上缴利润,其最终目的都是为了形成财政支出,况且基础货币的变化在央行视角下是明牌,完全可以通过短期逆回购等进行对冲。一旦上缴的利润被支出后会重新投放到市场,因此不会对银行间流动性形成太大冲击。　
　　综合新华社、封面新闻等