6月11日,那个在20年前奔赴纳斯达克的网易回来了。当日上午9点30分,网易(9999.HK)正式在香港联交所鸣锣上市,开盘价133港元,较发行价123港元上涨逾8%。
　　丁磊说,回归中国资本市场后,网易仍然在路上。在错过了电商风口,避开了共享烧钱大战之后,网易回归后的故事要怎么讲?下一个盈利引擎在哪?

　　齐鲁晚报·齐鲁壹点记者　李晓东　　　　　　　　　　　　　　
绕不开的6月
　　从1997年6月,26岁的丁磊在广州创办网易,一年后的6月,网易门户正式上线,丁磊和他的网易似乎就绕不开6月。
　　今年6月11日,网易(9999.HK)正式在香港联交所上市。而在20年前,以网易为代表的中国企业纷纷奔赴美国。同样是6月,网易在纳斯达克上市,但彼时,网易的股价在首日就破发,一度暴跌30%。2001年9月4日,因为网易误报了年度财务报表,纳斯达克宣布暂停网易股票交易,退市的阴影开始笼罩网易。
　　好在2002年1月,网易恢复交易,而此时丁磊正在广州推广《大话西游online》这款直到现在仍是网易最赚钱的系列游戏。也正是在这一年,网易从门户网站转型做游戏,到2006年,游戏业务占其营收的比例就已经超过八成。毫无疑问,游戏自此成为了网易盈利的主引擎,直到今天依旧是。
　　在这期间的2003年,时年32岁的丁磊以75亿元财富登上胡润百富榜榜首,成为中国内地首富。第二年的6月,网易在游戏领域最大的竞争对手腾讯,在港交所上市。五年之后,腾讯游戏以100亿收入规模首次超越网易,成为国内第一大游戏公司。也是在这一年,丁磊的养猪计划出现在世人面前。
　　再回到这个6月,除了回归,即将年逾半百的丁磊也在网易严选和快手上开启了他的直播带货首秀。
舍不得的游戏
　　从2002年转型做网络游戏,到西游IP的成功,再到通过《魔兽世界》与暴雪的成功牵手,在这近20年里,游戏对于网易的地位不言而喻。
　　网易2020年Q1财报显示,第一季度净收入171亿元,其中游戏业务净收入135亿元,营收占比高达78.9%。
　　在近日举办的520发布会上,网易一口气推出20款游戏；6月5日,网易公司通过公司官网发布公告,宣布在日本东京组建次世代家用机游戏研发工作室——“樱花工作室”,从中不难看出,组建樱花工作室是网易对主机游戏市场的野心,也不难看出,网易业务重心依旧在游戏方面。
　　据业内人士分析,网易在港交所二次上市募集的资金将主要投入游戏业务,这也在情理之中,缓解游戏研发的高额成本肯定是网易回归的重要一环。
　　其实,从163、门户、互娱、公开课,到有道、云音乐、考拉、严选……除了游戏,网易从没有停止探索业务边界,但从卖掉的考拉、亏损的云音乐,网易的业务中至今没有一个能取代游戏成为新的增长极。
　　而就在最近的几次发言中,丁磊表示,他坚信游戏的文化能量。如此看来,接下来一段时间,游戏仍是网易最舍不得的,也正是有游戏的支撑,网易得以有时间寻找下一个主引擎。
啃不动的电商
　　在丁磊的《三石的私物精选》有这么一句话:“我一直有个梦想:把世界上我看到的好产品带给中国的消费者。”于是就有了考拉。
　　在2019年聚焦主业、结构调整之后,网易明显把精力集中到“游戏、电商、教育、音乐”四大板块,而支撑电商的就是考拉和网易严选。在2015年第二届世界互联网大会上,丁磊豪言壮语:“通过考拉、严选等电商业务,花三到五年时间再造一个网易。”
　　然而,在2019年,考拉这个希望之子变成弃子,网易以20亿美元将考拉“卖身”阿里。其实从2018年开始,网易的电商业务营收增长就陷入了瓶颈,电商年度增速从2017年的156.9%骤降至64.82%,进而拖累总营收增速滑落至2014年以来的最低水平,开始拖累集团,加上频现的假货纠纷,让急于开源节流的网易果断选择了“断舍离”。
　　这样一来,网易能专心打造严选,6月11日晚,丁磊更是亲自上阵,在严选上直播带货,足以看出他对严选寄予的厚望。
　　然而,相比隔壁阿里手中的淘宝、天猫和腾讯入股的京东,电商仍是网易比较难啃的领域。
放不下的养猪
　　除了游戏和电商,最让丁磊放不下的应该就是养猪了。
　　这个和主营业务完全不搭边的项目,一度被认为是“玩票”,但没想到的是,丁磊一玩就是十年。在网易内部,农业事业部也是与云音乐、严选平行的部门,足以看出丁磊是认真的。
　　不过,相比阿里“打造社会未来的商业基础设施”的战略,在电商、金融等领域有序落子；腾讯进一步探索社交、内容与技术领域的融合；放不下猪和游戏的网易错过了团购、共享、视频以及电商这一个个别人挤破头的风口。虽然躲过了烧钱的风险,但也错过了机遇。
　　回归之后,网易的新增长点在哪?
　　网易云音乐虽位居腾讯之后,不过网易云音乐凭借差异化的定位、社区氛围与互动聚拢了一大批“死忠粉”；网易有道在2019年营业收入13.05亿元,同比增长78.36%,今年一季度净收入达5.4亿元,同比增长139.8%,增长迅猛；网易严选也正在抢滩直播带货,从丁磊亲自上阵足以看出网易对其重视程度。
　　虽然这些暂时都无法成为网易的主引擎,但却拥有无限可能。
　　正如丁磊在上市致辞里所说的,继续用热爱和创新,创造出下一个20年里,值得被大家记住,也值得自己骄傲的好内容、好服务、好产品。