今年初,美股因新冠疫情跌入熊市。此后,由于美联储向市场注入巨大流动性,以及美国联邦政府出台财政刺激措施,美股快速反弹。当地时间2日,美股录得最近10个交易日来第9次上涨,标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数均创下历史新高,道琼斯工业平均指数也自今年2月以来首次重回29000点上方。
　　然而,受大型科技股拖累,美国三大股指当地时间3日全线大跌,创下6月以来最差表现。截至当天收盘,纳斯达克综合指数下跌近5%,标准普尔500指数下跌3.5%,道琼斯指数下跌超过800点。有评论称,很多投资者还没来得及庆祝前一天的胜利,便在第二天争先恐后地逃跑了。

　　泡沫太多,技术性回调
　　3日当天,大型科技股全线沦陷,苹果跌8.01%,亚马逊跌4.63%,奈飞跌4.9%,谷歌跌5.12%,脸书跌3.76%,微软跌6.19%。标普500指数过去10天的涨势戛然而止,还创下3月以来最大单日跌幅。与以往不同的是,与科技股的走势相反,在疫情期间遭受重创,但将受益于经济复苏的一些公司股价上涨:邮轮运营商嘉年华上涨5.2%,梅西百货上涨近8%。
　　为何过去几个月一路领涨的科技股这次跌得最惨,而另一些“困难行业”反倒出现转机?外媒和市场分析人士总结了几重因素。
　　首先,泡沫太多。美股本轮反弹已持续数月,但整个夏天都有越来越多的迹象表明,科技股的快速上涨不可持续,投资者随时有可能“获利了结”。
　　多数市场人士认为,3日美股大跌只是此前连续上涨后的技术性回调,调整有利于市场回归更加合理的估值水平。尤其是此前领涨的技术板块,其积累的泡沫已非常明显。
　　目前,特斯拉市值已相当于摩根大通和花旗银行的总和,苹果市值已突破2万亿美元,纳斯达克指数自3月底以来涨幅近60%,标普500指数远期估值已攀升至本世纪初互联网泡沫时期以来未曾见过的高点。
　　美国银行全球研究部数据显示,截至9月1日,美股市值为31.378万亿美元,占全球股市总市值的58.7%。其中,美股信息技术板块市值为9.261万亿美元,超过欧洲股市8.796万亿美元的市值。
　　“投资者似乎突然意识到股票已处于超买状态,然后开始抛售。”美国金融公司LPL首席市场策略师德特里克评论说,就像有人在拥挤的剧院拉响火警,然后所有人立刻离开。
　　美国金融公司Baird的投资策略师德尔维奇表示,一段时间以来,科技股表现与基本面脱节。投资者的乐观情绪、投机心理推动科技股上涨,但考虑到新冠疫情仍构成严重的经济挑战,此前的涨幅可能超出他们的预期。
　　其次,技术原因。受中美关系影响,投资者正将资金撤出科技股,因为潜在的关税上调可能对科技股造成冲击。
　　其三,板块轮动。诸如亚马逊、谷歌和微软等大型科技股已成为今年夏季的投资安全港。但投资者怀疑,这波涨势会失去动力,市场正持续转向周期性行业。
　　“有些人进行了‘抛售科技股,买入落后者’的大规模操作。”市场分析人士克里萨弗利指出,这使得一些前期落后的股票受益,科技股则遭到暴击。
　　值得一提的是,在美国总统特朗普看来,股市暴跌另有原因。他3日晚在社交媒体“推特”上提醒人们注意,每当那些制造假新闻的媒体发布民调时,股市就会下跌。
新纾困法案,陷入僵局
　　对于广大投资者来说,现在的问题是,接下来会发生什么,反弹还是更大规模的回调?舆论并不乐观。展望后市,市场人士认为,美股短期走势偏空。
　　美国投资公司QMA首席投资策略师基恩表示,股市在此前强劲上涨后,出现抛售也许不是坏事。美国宏桥信托投资集团首席股票和衍生品策略师伊曼纽尔认为,市场在回调后将更具吸引力,也更健康。
　　不过,美国嘉信理财公司首席投资策略师松德斯认为,不确定3日的跌幅是否足以矫正市场此前的过度上涨。美国银行证券公司研究部股票和量化策略师苏布拉马尼安指出,当前美股仍面临一些不确定性,比如,大选前几个月股市波动性通常会显著增加,新一轮财政刺激方案尚未达成,秋季开学可能增加疫情风险。
　　备受关注的芝加哥期权交易所VIX指数(恐慌指数)3日出现异常波动,似乎暗示市场会迎来更多动荡。通常情况下,当美股处于历史高位时,恐慌指数会表现得温和。但近日,恐慌指数在标普500指数创出新高之际仍在持续上涨。而上次出现类似情形,是在2000年3月互联网泡沫时期。
　　“这是一个重要的危险信号。”美国风险管理公司Hedgeye研究主管琼斯说,这加大了市场崩盘的风险。美国投资咨询公司RW　Market　Advisory首席策略师威廉表示,前所未有的财政和货币刺激措施所创造的“信贷宽松”,催生了不可持续的牛市。但资产价格可能正处于急剧崩溃的边缘,美股可能重新测试今年3月的低点。
　　推动华尔街近几个月来大幅反弹的积极因素——美联储和白宫的大规模救市举措、市场对新冠疫苗的乐观预期,似乎渐渐失去动能。同在3日,美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇向美媒“泼冷水”称,尽管存在可能性,但10月研制出新冠疫苗希望渺茫。美国有线电视新闻网报道称,更糟糕的是,参议院多数党领袖麦康奈尔2日晚说,国会两党过去几个月里的合作精神已随着大选临近而消失。这对国会通过新一轮纾困法案来说不是好兆头,投资者一直押注两党会在本月晚些时候就新一轮财政拨款达成协议。
　　即将到来的美国大选也让投资者倍感紧张。高盛策略师3日在一份研究报告中指出,11月初前后恐慌指数有可能大幅上涨,因为投资者担心大选结果可能会比往常出炉得晚。《华尔街日报》称,华尔街最可怕的噩梦,不是特朗普也不是拜登,而是压根儿没有明显的赢家。不过,也有评论认为,此次暴跌是一记警钟,但并不意味着大难临头。美国证券公司TD　Ameritrade首席市场策略师基纳汉说,市场总是忽上忽下。
　　　　据上观新闻、新华社