10月20日发布的2020年胡润百富榜上,马云和马化腾的身后,是首次上榜的农夫山泉创始人钟睒睒,而食品饮料行业上榜人数最多的公司为海天味业,有27位股东上榜。在经济大环境和政策趋势等多重因素影响下,以消费品、食品饮料板块等为主的大消费在资本市场上一路高歌,备受热捧。食品消费股水涨船高,矿泉水、酱油醋因而成了制造富豪的行业。
　　齐鲁晚报·齐鲁壹点
记者　张頔

毛利率超六成
卖水卖到比肩首富
　　坐上胡润百富榜第三把交椅之前,钟睒睒曾经还有过登顶“中国首富”的高光时刻——9月8日,“大自然的搬运工”农夫山泉正式登陆港交所,开盘价39.8港元/股,较发行价暴涨85.12%,总市值达4400亿港元。
　　凭借农夫山泉的开盘大涨,钟睒睒一度以4086亿元(598亿美元)的总身家超过当时福布斯中国富豪最新排行榜上的马化腾(568亿美元)跃升为中国新首富。
　　但以当天的收盘价计算,钟睒睒的身家没能保持中国首富的位置,但凭一己之力一度将马化腾、马云“二马”拉下马,这体验也是相当刺激。
　　“最强萌新”钟睒睒的财富主要来自于两家千亿级上市公司。一是当日上市的农夫山泉,总股本约111.88亿股,钟睒睒持股84.41%,按当日开盘价39.8港元/股计算,此部分财富为3758.63亿港元。二是万泰生物,总股本4.336亿股,钟睒睒持股74.23％,按当日开盘价200元/股计算,此部分财富为643.72亿人民币。
　　卖水卖到比肩首富,钟睒睒必然有过人的生意经。在他看来,小企业要发展壮大,其经营的种类必须具有唯一性,而且必须是暴利的。
　　从农夫山泉的上市之路来看,钟睒睒确实在不遗余力践行这一点。与此同时,其作为实业家的踏实稳健特质也被注入到农夫山泉的发展历程中,在招股书中,农夫山泉俨然呈现出一家成熟消费品实体企业的“稳”和“实”。
　　农夫山泉招股书显示,2017年至2019年,农夫山泉的营收分别为174.91亿元、204.75亿元及240.21亿元,同期内,农夫山泉年内净利润分别为33.86亿元、36.12亿元、49.54亿元。其中,包装饮用水贡献了主要业绩,2019年,该产品的毛利率为60.2%。　
　　细看一下农夫山泉产品的成本构成,会发现其瓶子远比水贵。其瓶身PET占比为31.6%,纸箱、标签及收缩膜等占比31.5%,两者相加共占比63.1%,制造费用及人工占比25%,水、糖、果汁等原料占比仅为11.8%。而农夫山泉自己也在招股书中提到,PET价格的波动对公司利润的影响至关重要。
　　除了矿泉水,农夫山泉的产品矩阵还包括茶饮料东方树叶,功能饮料“尖叫”,果汁饮料维他命水、农夫果园以及水溶CIOO、NFC等。其中茶饮料毛利率也在60%左右,功能饮料超过50%,果汁饮料达到35%。
　　要知道,除了少数酒类饮品,传统饮品行业毛利率很难超过30%的背景下,农夫山泉的毛利率的确引人瞩目。
市值6年增加15倍
调味料能冲击A股前十
　　和农夫山泉捧出中国首富相比,海天味业可以说是多点开花。作为食品饮料行业上榜人数最多的公司,有27位股东上榜,因为上市公司市值攀升,光今年上榜人数就增加了19位。
　　海天味业是商务部公布的首批“中华老字号”企业之一,距今已有300多年的历史,最早可溯源至清代中叶乾隆年间开始鼎盛的佛山酱园。2014年2月11日,海天味业在上交所主板上市。人们吃饭离不开调味品,因此海天味业这几年来保持着高增长,一度被称为“酱油界的茅台”。
　　自上市以来,海天味业的股价就一直呈上涨趋势。2020年9月3日,海天味业股价突破200元,市值超过6000亿人民币。按照2014年上市的发行价格51.25元/股、市值383.86亿元计算,短短6年多时间市值已经增加15倍之多。
　　市值6000亿是什么概念?本周海天味业的市值回落到5400亿-5500亿,在A股市值排行榜名列第11,依然呈现出冲击前十的态势。
　　胡润研究院发布的《疫情四个月后全球企业家财富变化特别报告》显示,海天味业实控人庞康位列全球百强企业家中财富增长最快榜单第二名,财富达到1050亿人民币,增长36%。
　　股价一再创新高的背后必然有良好的业绩支撑,海天味业从2016年开始到2019年,净利润分别实现28.4亿、35.3亿、43.6亿、53.5亿,四年时间净利润接近翻番。近5年营收的复合增长率达到15%,净利润的复合增长达到了20%,从财务数据来说是非常优秀的。
　　调味品可以说是一种最不会受到宏观经济冲击的产业,在开门七件事中的“柴米油盐酱醋茶”中就占了好几样。但是,调味品也有一个特点,就是极度分散,在全国各地几乎每个集镇都有属于自己的酱菜调味品店。
　　在这样的情况下,大部分的调味品企业走不出本地几乎已经成为一个趋势。然而海天的特点就是用农村包围城市的做法打天下。2012年前后就在县域层面构建起一个覆盖全国的下沉网络,从而奠定了中国调味品江湖的地位。
　　作为消费板块的代表公司,海天味业的发展可以说正好契合了中国人消费升级的发展路径,早期中国人的调味品相对比较单一,海天味业用酱油这种最为基础的调味品占据市场根基,2008-2018年间我国酱油消费量复合增速6%,蚝油消费量复合增速10%,高于行业平均5%的水平,正好是海天味业大力拓展酱油的时代。
　　在推动自身酱油产品大规模革新的同时,海天味业还抓住了中国人日益多元化的调味需求,积极实施产品多元化战略,涵盖醋、鸡精、味精、料酒等品类,从而推动了自身的高增长。
粮油航母上市
刷新创业板募资纪录
　　因为市值增长迅猛,投资者将海天味业与消费板块龙头茅台相比,戏称为“酱中茅台”。而营收2倍于茅台的金龙鱼也在本月上市,为消费板块又添了一员大将。
　　金龙鱼全称益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司,是国内最大的农产品和食品加工企业之一,主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售。该公司核心品牌“金龙鱼”可以说家喻户晓,并且从单一食用油品牌发展成为综合厨房食品品牌,产品类型覆盖食用油、大米、面粉、面条、调味品等。
　　招股书显示,2019年,益海嘉里的营业收入为1707.43亿元。从年营收来看,金龙鱼=2个贵州茅台=蒙牛+伊利。因此有人说它是消费板块新的霸主,也有人冠之以“油茅”——油中茅台的称号。2020年上半年,公司实现营业收入869.73亿元,较上年同期增长10.53％,实现归属于母公司股东的净利润300769万元,较上年同期增长88.35％。
　　从创业板整体情况来看,2019年创业板营收前三分别为上海钢联、温氏股份、宁德时代,3家上市公司去年营收分别达960.55亿元、572.4亿元、296.11亿元。以此对比,益海嘉里2019年的营收也可位居创业板榜首。从净利润来看,2017年至2019年,益海嘉里归母净利润分别为50亿元、51亿元和54亿元,与调味品龙头海天味业2019年53亿元的归母净利润相当。
　　10月15日,金龙鱼正式在创业板上市。本次发行新股5.42亿股,发行价为25.7元/股,募集资金总额139.33亿元。这意味着,益海嘉里金龙鱼是今年以来A股募资规模第二大企业,同时也是创业板有史以来募资规模最大的企业。上市首日收盘报56.00元/股,涨117.90％,总市值为3036亿元,直接排在了创业板的第三位。