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- 2011年12月27日
作者:
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在基金投资中,经常听到这样的话,“每当看不清市场方向的时候,就选择定投吧,把择时的难题交给市场”。笔者认为,这并不是一种负责任的言论。
定投的效果是在中长期看到的,但定投不等于不会亏钱。中长期有多长?时间不是自我麻痹的理由。兴业全球基金公司曾于2008年发表过一篇《长期我们都死了》的文章,论述长期投资的谬误。对投资人来说,不考虑宏观经济面的变化,不考虑企业质地及其基本面情况,不考虑估值水平,盲目的慷慨投资,即便持有时间长也无法获利。
长期纵然是定投制胜的一个前提,但更重要的前提是,中长期市场是向上的,而你所选的品种是值得投资的,不然,长期下来也许一场虚空。试想如果定投的起点是6000点,那估计很多年都无法看到正回报。
关于定投,网上也流传着一些过于消极的言论,比如“十年定投跑输定存”,其论断未免偏颇。以深证成指为例,假定投资者每月定投一次该指数,从2000年1月到2011年5月任意定投一年、三年和五年的年化收益(按月滚动计算)。定投资金分批投入,分别计算了考虑时间价值的内部收益率,以及不考虑时间价值的简单收益率。从年化收益率均值来看,无论定投一年、三年还是五年,不考虑资金投入时间价值的简单收益率均值在10%-13%之间,而考虑了资金投入时间价值的内部收益均值高达20%-28%,其收益明显高于银行存款的零存整取收益。而在市场上,成立满五年以上的基金中,也有多只基金累计复合收益超过400%。
所以对投资者来说,最重要的是,一定要随时确保你投资的东西的确值得长期投资,如果它一再的让你失望,你也只能弃它而去了；其次,要降低长期投资的收益预期,牛市里动辄翻番的回报率不能用作今后的参考；最后,合理规划投资期限和投入资金。
(兴业全球基金 钟宁瑶)
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