股市并非一副扑克牌,我们甚至不知道那里面有多少种花色。塔勒布在《随机致富的傻瓜》中提出,那些在资本市场上叱咤风云的明星交易员们并非受益于高明的技术分析,而仅仅是他们的好运气。
举一个极端例子,若让无数猴子在打字机前无限期地敲打键盘,那么总有一刻,某只猴子能一字不差地敲出《奥德赛》。而那些所谓的明星交易员,在他的眼里,跟随机敲出《奥德赛》的猴子并没有什么两样,只不过是运气比较好的傻瓜而已。塔勒布所言不无道理,资本市场的起伏有着无法预测的随机性。如何在精准模型的技术派和放任自流的被动派之间进行平衡,的确是一门艺术。
首先,我们必须牢记一点,在很短的时间内,我们观察到的是波动性而非真实的报酬率。股民们与其押注业绩短期爆发的公司获取阶段性博弈收益,不如多加关注业绩稳健增长的公司。而道理同样适用于选择基金,短期内收益率独领风骚的产品不少,但每年都能名列前二分之一的股票型基金却少之又少。从长期回报的角度来讲,“稳”比“狠”可能走得更远,回报更高。
其次,风险控制是最不容忽视的一环。在投资前扪心自问,我能承受损失的底线是多少?若一项投资可能的损失是你不能承受之重,那么即便它有很高的成功概率,你的对策就是传说中永不输钱的赌博秘方——“不赌”。
在资本市场上,并没有人比我们高明多少,也没有人比我们愚蠢多少。我们只是和其他所有人一样,在股海中浮浮沉沉。没有一夜暴富的灵丹,而当我们在风险可控的损失下,秉承长期投资的理念,稳健均衡的配置资产,不走极端的中庸之道便是指引我们投资的明灯。
其实,尼采的箴言早已告诉我们致富秘籍:“不要太高,也不要太低,站在中间,风景最美”。
(兴业全球基金)
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