危险垂钓
15日下午,在清风湖北侧,有市民坐着马扎在湖边的水泥板上钓鱼,不少路过的行人为之担心,稍有不慎就有可能落入水中,十分危险。
本报记者 任小杰 摄影报道
7月份经济运行数据本周将密集发布。在物价整体平稳运行的背景下,业内普遍分析认为,7月份CPI同比涨幅可能回落到2%以内,降息降准的预期再次升温。针对此,记者采访了正在热销的齐鲁锦泉2号集合资产管理计划投资主办人张永民,他表示,由于国际经济危机远未结束,甚至某些时候可能还会恶化,中国宏观经济减速、实体经济回报率下降已成为市场共识,社会资金更多流向固定收益类资产,这从长期来看有利于债券市场。
宏观经济引导债市慢牛延续
债券市场在经历了过去10个月的牛市后,下半场将如何演进,格外引人关注。对此,张永民表示,央行未来进一步的降息和降准对债券市场将构成实质利好。一则降息暗示今年以来经济数据不乐观,根据美林经济周期的理论,在“经济下行,通胀下行”的衰退阶段,债券市场存在系统性投资机会；此外,存贷款基准利率的下降,一方面有利于释放流动性供给,另一方面也将会引导债券市场收益率曲线下行,从而支持债券市场小牛行情的持续。
他进一步表示,从短期看,债券市场将呈现震荡盘整走势,有利于投资建仓。今年以来,债券市场走出一波牛市行情,但是,由于上半年债券价格涨幅过高,从今年6月中旬开始债市出现调整,到目前为止已经调整了近2个月,债券收益率明显上升(例如,AA级1年期短期融资券收益率上升了60BP,达到了4.15%),投资价值逐渐显现。债市短期内仍有可能继续振荡调整,以消化前期获利盘,但由于宏观经济减速背景下的债券慢牛走势没有改变,所以这段调整过后仍将延续牛势。
看好中等评级短融
对于债券市场后市各券种的机会,张永民表示,对于1年以内的短期债券,综合考虑收益性和流动性等因素,企业短期融资券将优于国债、金融债、央行票据和企业债,可以作为主要投资品种。短期融资券分为不同的信用级别(从AAA到A+不等),高评级短融虽然信用风险低,但是,由于收益率较低(例如AAA短融目前收益率仅为3.5%左右),所以近期市场对高评级短融的投资热情不高,而中等评级短融由于收益率较高(例如目前AA短融收益率为4.15%左右),风险相对可控,所以,受到市场欢迎,流动性也比较好。所以,就目前市场情况来看,比较看好中等评级短融。
关注“绝对收益”产品
针对齐鲁资管目前正在发行的锦泉2号,主办人张永民认为,该产品是纯债投资,属于极低风险产品。主要投资于银行同业存款、银行间短期债券、债券回购等固定收益市场,不参与新股申购,也不参与二级股票市场,类似于纯债基金,风险很低。但是相比较一般的纯债债基,锦泉2号还更有优势:定位30天纯债,其短期封闭运作定期开放的特点,不仅将大大降低投资波动的风险,同时也将大大增加预期收益实现的稳定性和可靠性,有望获得更稳定的收益。
同时,记者发现,齐鲁旗下同一固定收益团队运作的锦泉1号业绩骄人,截至2012年7月31日,今年以来总回报3.19%,今年以来年化收益近6%,在109只同类公募基金及券商产品中排名第四。业内人士普遍认为,作为一脉相承的锦泉2号,未来业绩值得投资者关注。
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