12月首周,公开市场单周实现净投放110亿元,此前连续四周的净回笼格局就此结束。分析人士称,在12月财政存款释放已成为必然及元旦节日因素的背景下,银行间市场资金面将呈现宽松状态,年内准备金率下调的可能不复存在。本月及未来一段时间,逆回购将有望在诸多货币工具中继续承担“挑大梁”的作用。
上周四,央行以利率招标方式开展了450亿元7天期和720亿元28天期逆回购操作,中标利率继续分别维稳在3.35%和3.60%。单日投放资金总量达1170亿元,较本周二操作量温和放量2成。
回顾上周公开市场,央行打破惯例,将14天和28天逆回购“对调”。在持续开展7天逆回购的同时,把原本在周二发行的28天逆回购放在周四开展,周二则开展原本周四进行的14天逆回购,旨在分流元旦假期后第一个交易日的到期资金压力,显示逆回购操作更趋灵活。
同时,上周逆回购利率继续维稳,且28天逆回购较上周放量,显示央行对资金面的全局把控更为细致,对元旦节日资金面未雨绸缪。
值得一提的是,上周逆回购的投放量也与上周相同,均为2140亿元,而到期逆回购量仅相差160亿元,但前周实现净回笼400亿,上周却实现了净投放。这其中的主要原因在于,上周有500亿央票到期,创三周来的新高。表明即使上周实现小幅净投放,央行的逆回购的投放力度实际并未大幅增加,目前资金面整体依旧宽松。
尽管如此,目前资金面持续呈现结构性不均:短期资金异常宽裕,但跨节日资金仍较为紧张。
“在外汇占款增量有所恢复、企业债券融资规模扩大、财政存款大量下放和年末银行加大存款吸收力度下,市场流动性将有进一步增长。”交通银行的一份研究报告认为,近期货币当局将维持政策稳定性,准备金率年内不会有下调举措。
保持货币政策的稳定,并根据形势不断微调,这已成为今后我国货币政策的主体思路。日前召开的中央政治局会议就强调,要保持宏观经济政策的连续性和稳定性,着力提高针对性和有效性,适时适度进行预调微调,加强政策协调配合。 (王媛)
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