进可攻退可守,杠杆基金的主要特点是将基金产品分为两类份额,并分别给予不同的收益分配。两类份额通常分为低风险收益端(优先份额)子基金和高风险收益端(进取份额)子基金两类。股票型杠杆基金的优先份额部分,一般投资固定收益类产品,如债券等,而进取份额则是直接投资股票市场。
由于分级基金进取份额的杠杆设计,在指数上涨的过程中,进取份额可借助杠杆大幅上涨,为投资者获取较高收益。
对于普通投资者来说,申购杠杆基金的时候,要注意五个方面的因素:
首先是杠杆的大小。不同的分级基金有不同的杠杆,杠杆倍数越大,走势越强于大盘,这在上升行情中能够获得更大的收益,而在下跌行情中则会损失更大。
第二,要考虑基础份额的投资标的,是以大盘股为主还是小盘股为主、是主动管理型还是被动指数型?波段操作的投资者可以更多选择一些指数型的分级基金,因为指数型所包含的行业分布、个股以及仓位比较明确,更有利于做出判断和操作。
第三,目前的折溢价情况。一般来说,过高的溢价率会透支掉进取份额的未来收益,造成上涨动力不足,因此在投资时需要注意。
第四,是否可以配对转换。这种机制可以保证基础份额整体上没有过大的折溢价,因为一旦基础份额的价格和价值偏离过大,就会有套利的空间,从而使价格回归到价值附近。
第五,到期时间。对于一些有到期时间的产品,随着时间临近,进取份额在二级市场上的价格会逐渐向价值回归,折溢价将消失。对于无到期时间的产品,在每个折算时间点后由于优先份额分红,杠杆会略有减少。
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