“宝宝们”将是中国利率市场化的烈士

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慢牛投资公司董事长、前瑞银证券分析师张化桥:

“宝宝们”将是中国利率市场化的烈士

2014年02月26日　　来源：齐鲁晚报

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　　　　你以为余额宝等“宝”字号产品可以从银行嘴里抢奶酪?想得太简单了!“互联网金融”玩转的钱,在银行业总存款中的占比可谓微小。余额宝们吹起的是普惠金融的春风,这阵风能吹起多大浪?
余额宝们的收益最终由谁决定?
　　张化桥:到目前为止,余额宝(或其他类似运营商)投资渠道非常局限,仅有货币市场基金、国债和银行存款。但货币市场基金本身也需将部分资金投资于银行存款和国债。因此,在某种程度上,余额宝不是在和银行竞争,而是在为银行打工。
　　当然,有人会说余额宝收益率比银行高,但若银行有意回收资金,余额宝将不堪一击。
　　而且,无论你如何在各种“宝”类产品中进行挑选,鉴于中国银行业的规模,各种金融产品的收益和资产价格几乎都是由银行业共同决定的。所以,“宝”字号产品收益率,永远逃不出银行的“五指山”。
谷歌和亚马逊为何不推美版余额宝?
　　张化桥:这种商业模式在美国不能生存,因为其与自由市场利率体系背道而驰。
　　目前中国约四分之一银行资金被“市场化”,这就是所谓的“财富管理产品”。在这个特殊领域,银行实际上给出了更高利率。在未来5至10年,所有银行的利率都将由市场决定。不可否认,余额宝给银行带来的冲击加快了这种转变。
　　等到利率市场化之后,存款利率将走高,余额宝的存在逐渐失去意义。“宝”类产品就是中国利率自由化的“烈士”。

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