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“婴儿底”渐显,长线可以入场

主要蓝筹股估值已经到位

2015年09月18日　　来源：齐鲁晚报

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　　本报记者　张璐　马绍栋　张鹏飞　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　业内人士认为,经过了长达三个月的调整,无论是上证指数还是创业板指,均有了大力度的下跌,创业板指的跌幅更是超过50%,估值数据也大大下降。所以,部分立志长远的资金已经可以尝试小步入场。

股民恐慌情绪　基本释放
　　这轮牛市与以往不同的就是杠杆资金,在下跌过程中,不断有融资户被强平,这都是不计成本的被动卖出,随着股指的下跌,已形成连锁反应。不过,随着政策的引导和行情的演变,目前杠杆资金已得到相当程度的去除。
　　从证监会披露的数据看,截至9月11日,完成清理资金账户占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；尚未清理账户的持股市值约1876.27亿元。而这部分待清理账户,大部分会在9月30日之前完成清理,但不会出现每天大量强制平仓的情况。
　　国信证券分析师表示,目前清理的范围已经比较明确,清理力度也没有出现最悲观预期下的情况,之前的恐慌基本上能够消除。

多种做空方式　已经暂停或减弱
　　从估值的角度看,主要蓝筹股估指已经到位。第一轮下行从5178到3373,第二轮从4006到2850,基本到位。主要蓝筹股出现了低估,上证50的PE为8.5倍,股息率达到3.66%。估值泡沫已经基本修复到位。
　　在机制方面,影响市场的做空机制已经暂停。像所有存在争论的融券、股指期货、分级基金、期权等已经暂停或者大幅减弱功能。
　　而从政策面看,救市措施正在渐渐发挥作用。人民银行双降、向市场提供流动性,养老金入市准备、社保基金入市、上市公司大股东及高管增持、减免红利税、加大上市股市分红等一系列大力度的救市政策将渐渐发挥作用。

资本市场改革　被股灾拖住
　　“如果没有股灾,我是说如果,2015年可能成为中国资本市场的改革元年,这话虽然有点大,但我们行业对此有一定共识”,业内人士表示,从公众视野消失许久的“注册制”是这一观点的逻辑起点。
　　在该人士看来,相比较于审核制,注册制改变了股票发行的核准制下证监会发审委“大权独揽”局面。而著名的财经专栏作家宋清辉发文直称,“法制化距离我们有多远,注册制就多远!”
　　“IPO乱象背后或存在诸多权力寻租和腐败行为,仅仅依靠临时救急的监管手段,无法根除IPO发行过程中的乱象。”有私募人士称,因为股灾,注册制施行已经无限期拖延。

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