通缩压力大,央行再降息 - 齐鲁晚报数字报刊

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通缩压力大,央行再降息

下调0.25个百分点相当于房贷利率打9.6折,直接利好股市楼市

2015年03月01日　　来源：齐鲁晚报

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　　本报记者　张頔　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　2月28日下午,央行发布消息,自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其实,近期国内经济数据的低迷以及市场对通缩的预期,已经让“春节后或将降息”的说法在坊间传了一段时间。如今,在这个因为假期调休而变成工作日的周六,化解通缩满足流动性需求的降息政策终于落地了。

利率再下调,浮动区间扩大
　　中国人民银行决定,从3月1日起,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
　　央行表示,自2014年11月22日下调存贷款基准利率并进一步推进利率市场化改革以来,随着基准利率引导作用的发挥及各项政策措施的逐步落实,金融机构贷款利率有所下降,社会融资成本高问题得到一定程度的缓解。受经济结构调整步伐加快以及国际大宗商品价格大幅下降的影响,近几个月以来,消费物价涨幅有所回落,工业品价格降幅扩大,对实际利率水平形成推升作用。
　　当前物价涨幅处于历史低位,为适当使用利率工具提供了空间。此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用,进一步巩固社会融资成本下行的成果,为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。

通缩风险加大,降息势在必行
　　货币政策的目的是保持适度的流动性,同时保持资金使用成本基本稳定。保持资金使用成本的稳定,就要保证真实利率的稳定。1月份CPI上涨率0.8%,比去年12月降低0.7个百分点,这意味着真实利率也就是资金使用成本上升这么多,为了维持真实利率的稳定,降息也就势在必行。
　　近期低迷的经济数据无疑为央行带来降息的适当时机。国家统计局2月10日公布的1月份宏观数据显示,CPI同比仅增0.8%,增速跌至“1”以下,创下61个月新低；PPI同比下降4.3%,这是PPI连续第35个月为负值。海关总署数据则显示,1月份外贸进出口录得最差数值,贸易顺差3669亿元,扩大87.5%。
　　从以上数据不难看出,经济下行压力大,通货紧缩的风险已经显现。不少业内研究者近日频频呼吁央行采用货币政策释放市场资金的流动性,以此来避免通货紧缩的来临。海通证券研究报告认为,通缩是当前经济的最大风险,必须降低高企的贷款利率,因而未来仍需进一步加大宽松货币政策力度。

利好股市楼市,利空理财产品
　　对于老百姓来说,贷款利率的下调可以减轻一点房贷的压力。根据央行此次发布的金融机构人民币存贷款基准利率调整表,五年以上贷款基准利率为5.9%,相比此前的6.15%下降了0.25个百分点,相当于此前利率打了9.6折。
　　业内普遍认为,这次央行降息力度很大,直接目的是刺激宏观经济,间接利好房地产业,预计会缓和目前楼市低迷态势,有效带动楼市销量。
　　降息之后,资金市场的流动性将得以改善,以余额宝为代表的互联网“宝宝类”产品可能将迎来收益率的下行。与此同时,央行基准利率的大幅下降,使一些新发的银行理财产品收益率也将下降。
　　对于股市来说,降息将带来资金面的繁荣。由于需求低迷,大量流动性没有进入实体,这无疑会推动资产价格上涨。降息带来股市上涨也有先例可循,上一次央行降息后的交易日是2014年11月24日,沪指收盘报2532.88点,涨1.85%,成交3302亿元,证券板块高歌猛进,整体大涨近8%,遥遥领先其他各板块,招商证券、广发证券、方正证券4股涨停。
　　有分析认为,从此次降息中受益最大的仍将是券商、地产类板块,而其它行业也会受到间接的积极影响,尤其是债券市场。

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