深陷通缩,抽身不易
欧洲央行“超低利率”将再持续至少1年
2016年03月12日 来源：
齐鲁晚报
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欧洲央行行长德拉吉。(资料片)
或是欧洲央行
最后一波放水
欧洲央行还宣布扩大量化宽松(ＱＥ)规模,从4月起每月购债600亿欧元增加至800亿欧元。另外,欧洲央行将从第二季度末起新增企业债券购买计划。欧洲央行同时决定从6月份起实施“第二代”定向长期再融资操作,至2017年3月共四轮,为4年期固定利率融资操作,利率最低与欧元区隔夜存款利率相当。德拉吉当天宣布的措施虽然轰轰烈烈,但他同时暗示欧洲央行进一步降息的空间不大。一些交易员认为,这可能是欧洲央行的最后一波放水。
经济学家近来日益怀疑央行货币政策对经济的提振作用。亨德森全球投资公司首席经济分析师沃德认为,德拉吉去年12月出台不恰当的措施后,这次只是对过去思路的重复,“从表面上看颇为轰动,但这种类似于扫射的办法可能对货币环境和经济前景影响有限”。从欧洲央行的角度看,央行则对政府推动经济改革的努力颇为沮丧。德拉吉说:“为使货币政策充分发挥作用,其他决策部门必须果断行动。”英国《卫报》援引英国中央银行英格兰银行行长卡尼的话说,内阁成员不能把所有推动经济复苏的工作都丢给央行。
扩大量化宽松
留下诸多后患
德国始终对欧洲央行加大宽松持谨慎态度。一些德国批评人士认为,新宽松政策进一步降低了南欧国家的改革动力。德国联邦批发和外贸协会主席伯尔纳说,对南欧重债国是一个好消息,而对德国银行储户来说却是灾难。欧洲央行的宽松政策将导致欧元区南北财富大规模再分配。德国商业银行首席经济学家克雷默指出,欧元区一些国家实施必要改革的动力会下降,而德国房地产市场过热的风险可能上升。
除了影响改革动力,负利率进一步压缩了本地银行业盈利空间。欧元区已是负利率的“重灾区”,商业银行一般通过利差赚取利润,但这种传统盈利模式却因负利率而遭遇严峻挑战,也是导致年初欧洲银行股剧烈缩水的原因之一,当地银行业经营模式转型愈加紧迫。
此外,欧洲央行的货币新政将加剧主要经济体的货币博弈,并给全球经济增长增添不确定性。德拉吉的任期持续至2019年,按目前的预期,降息和宽松很可能伴随德拉吉整个任期。随着德拉吉主导下的宽松火力越来越猛,其继任者不得不面对充满挑战的退出难题。 综合新华社消息
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