券商高层:
唯一有效的救市是砸钱
2015年07月05日 来源：
齐鲁晚报
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4日,国泰君安副总裁顾颉撰文称,造成A股这场危机的原因其实就是有毒资产加杠杆。有毒资产就是极高估值的股票,纵观全世界金融危机都是这个原因,概莫能外。那么危机怎么化解?看看金融史,也只有一个办法,去杠杆,资产消毒(就这次A股而言,股票价格跌到合理甚至低估的位置就是消毒),这就是最终的结局,其它不要抱幻想。
顾颉说,现在大家惊恐的是,股价跌太快了,(2001年到2005和2008年的熊市总体跌幅远超过此次,但因为时间较长,杠杆较少,感觉没有此次恐怖)现在A股市场的本质已经发生变化了,带了这么大的杠杆的股市已经不是一个现货市场了,而是一个期货市场了。那些1:3、1:5的融资不就是已经自我做成了个股期货了吗?
这个周末大家都在讨论的是国家会不会救市,证监会能力范围内的救市这两周一直不断在进行着,但从市场表现看明显没什么效果,为什么没效果?还是那个根本原因,杠杆还在不在?有毒资产的毒被消干净了吗?这两个问题现在都还大大的存在,救市的政策怎么可能有效?
那么国家层面的呢?这是目前大家最期盼的。就国家层面而言,财政部降个印花税什么的肯定没用,现在唯一有效的就是直接砸钱出来,现在已经不是“侠之大者,为国接盘”了,现在是要求国家当大侠,为民接盘了,几个月之间次序完全颠倒,历史就是这么吊诡。国家拿钱出来买单的确对准了前面说的核心问题:有毒资产和杠杆,拿钱买走股票,把杠杆解掉。且不说这个需要多大的资金量(要解掉杠杆,并改变市场预期,让其它资金也进入,没有几千亿甚至更大级别的资金是无效的,就像上周拉两桶油的做法没有作用一样),但是在目前点位这样做可能吗?
有毒资产和杠杆,这些问题不在两桶油和四大行里面,拉这些股票,相当于隔壁房间着火了,我们却拼命往另一间房子浇水,浇再多的水也无助那个着火房间的火势。所以,即使要砸钱,怎么砸也是个技术含量很高的活,政府最好请专业人士一起谋划,以免浪费珍贵的子弹。 据财经网
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