股票配资是天使也是魔鬼 - 齐鲁晚报数字报刊

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证监会连续发声严控场外配资

股票配资是天使也是魔鬼

2015年06月15日　　来源：齐鲁晚报

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　　　　针对场外配资,证监会罕见周末连续发声。12日,证监会新闻发布会上要求各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。13日,证监会官方微博再次发布《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》。接受采访时,业内人士普遍推测这与10日晚长沙市男子坠亡事件有直接关系。初步调查显示,该男子坠亡与他用四倍的融资杠杆重仓中国中车,连续两日大跌后被强行平仓赔光了本金。还有消息称,此次监管部门将彻底清理场外配资。上述消息披露后,场外配资立刻成为社会各界舆论的焦点。股票配资到底是天使还是魔鬼?这场“控融”是否会终结牛市?

　　本报记者　刘相华　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

违规场外配资最高放大到10倍
　　配资就是俗称的“加杠杆”。其实,融资融券交易系统早在2010年3月31日就正式开通了,但是真正疯狂却是在2014年下半年开始。两融的门槛从50万、20万、10万再到5万,一直在降低。不过,去年12月,证监会对12家券商的融资类业务进行处罚,使得融资门槛再次提高到50万元。据了解,证券公司的融资融券业务中,一般只有1:1的配资比例,也就是说50万元资金最多只能配资50万元。除杠杆比例,券商融资还包括门槛限制、标的股限制等。
　　而随着股市的火爆,现在市场上催生了大量的场外配资公司。媒体调查显示,场外配资公司最多可以提供给股民10倍的杠杆资金。这看上去非常美好,但是同时也很残酷。以坠亡事件为例,长沙方正证券零售业务部副总裁曾璐介绍,“用400万的资金做股票,加上原有的100万本金就是500万,当500万投资一旦亏损接近20%时,就会遭到强制平仓,因为500万的20%就是100万,意味着原有的100万本金已被亏完。只有强制平仓,才能保障配资公司400万资金的安全。”

证监会发文引导合规融资需求
　　对于场外配资,证监会已经三令五申,但屡禁不绝。6月12日,证监会新闻发言人邓舸再次重申,各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。
　　与此同时,中国证券业协会发布了《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》,明确了证券公司不得直接或间接支持信息技术服务机构等相关方利用外部接入信息系统开展证券经纪业务。
　　同日,沪深证券交易所发布《融资融券交易实施细则(2015年修订征求意见稿)》,修订内容包括允许融资融券合约展期,完善基金、债券标的选取标准,优化融资融券交易机制等方面。
　　这是融资融券业务自2010年3月底正式启动以来交易规则最重大的一次调整,可见监管层“控融”的决心。
　　不过,值得注意的是,监管层在严堵场外配资的同时,证监会还推动合规的融资融券业务发展。6月12日,证监会新闻发言人邓舸表示,证监会就修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》向市场公开征求意见。根据征求意见稿,将允许融资融券(两融)合约合理展期。
　　对此,华泰证券非银分析师罗毅分析称,证监会继续重申严查场外配资,降低外部杠杆,引导资金需求流向两融。同时,允许两融合理展期,有利于投资者灵活控制,避免时间限制投资策略。
杠杆资金将降　股市震荡持续
　　在场外配资人士看来,因券商自查而导致万亿资金大撤退的现象并不太可能发生。不过,随着监管趋严以及A股行情发展至今,场外配资机构的展业困难也在加大,杠杆资金入市增速将因此下降。
　　那么,这对5000沪指会带来哪些影响?自冲上5000点以来,沪指在5000点上方已震荡了好几个交易日。其间,A股经历了中国核电的上市、中国中车的复牌大跌、MSCI婉拒A股等一系列事件。
　　机构人士分析,行情步入5000点之后,资金疯狂追涨的力度正在不断下降,这也是近期盘面巨震的原因；普涨行情结束,赚钱的效应减弱,类似去年12月的单边上行、只赚指数不赚钱的行情会再度出现。知名市场人士玉名建议,在牛市进入中、下半场的预期中,大家要更为审慎地选股。
　　目前,市场看多看空的分歧在逐渐拉大,不过无论是看多还是看空,市场中总有投资亮点可寻,其中国企改革、互联网+和中国智造的投资机会被多家券商所看好。
　　　本报记者　刘相华

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