11月6日,中国恒大(03333.HK)发布公告称,其间接附属公司恒大地产与6家战略投资者签订增资协议,合共引入投资600亿(人民币,下同),远超此前其公告的300-500亿规模,创下国内房企单笔股权融资最高纪录。
全方位推进新旧动能转换
金九银十刚过,行业俨然进入了一个“新时代”——四千亿时代,共有3家大型房企前十月销售已达4000亿以上,全年突破5000亿似乎也只是时间问题。恒大就是其中一家,同时也是权益销售最高的一家。
资料显示,恒大今年1-10月累计实现销售额4223.4亿,累计权益销售额为4002.1亿。
“按恒大目前的势头,全年销售突破5000亿已是大概率事件,再考虑到600亿巨额战略投资资金对公司运营的巨大提升作用,恒大未来数年的业绩可望继续大幅上升。”有业内人士表示,“在竞争日益激烈的行业新形势下,恒大增长动能得到进一步强化,有利于其巩固和扩大行业中的领先地位。”
据其分析,恒大引入战投获得的实力提升是全方位的,不仅销售规模将大幅提升,其利润指标也必定会“更大幅”上升。其指,恒大已启动“规模+效益型”发展战略的转变,效益提升的优先级要高于规模提升,因此“伴随规模继续大幅上升的,必然是利润指标更大幅上升”。
事实上,恒大在此次引战公告中也显示出对未来利润预期的大幅上调。据公告,恒大地产承诺2018-2020年三年合计净利润为1650亿。该利润数据,远超其去年公布的2017-2019年三年合计888亿的承诺利润。两次预期重叠的2018年、2019年两年,净利润预期分别从308亿、337亿上调到500亿和550亿,2020年更是预期达到600亿,几乎可以提前锁定行业年度利润之王的头衔。
或将提前兑现降负债承诺
恒大中报显示,上半年实现净利润超231亿,同比大增224%,实现核心业务利润273亿,同比大增249.6%。考虑到房地产是恒大的核心业务,意味着恒大地产已基本完成去年公布的2017年243亿承诺利润。
资料显示,截至去年年底恒大已售未结算收入为1924亿,今年销售突破5000亿几无悬念,这意味着到年末其已售未结算收入将达6924亿。若以中报14.5%的核心净利润率估算,已经锁定1000亿左右的净利润,占到承诺利润1650亿的约六成,兑现承诺几无压力。
花旗在研报中指出,得益于恒大强劲的销售增长(2014年-2017年销售年均复合增长率达57%)、可持续的高利润(30%以上毛利率和15%以上净利率)、以及大幅节约利息支出,三年1650亿利润承诺是完全可以实现。
在强劲的利润增长支持下,恒大地产本轮引战获得多家行业巨头热捧,其中正威集团在世界500强中位列183位,苏宁为中国电子商务零售巨头,山东高速则是特大型国有企业集团,恒大地产投前估值也增至3651.9亿。
利润高增长与负债率大降,恒大受到投资者热捧,公司股价从年初的约5港元涨至最高32.5港元,涨幅达550%,市值接近3400亿,成为国内市值最高的上市房企。德意志银行、花旗银行、野村证券、摩根士丹利等国际大行也于近日发布研报,纷纷给予恒大“买入”评级。
“虽然恒大股价今年走势强劲,但估值仍有较大上涨空间”,一位证券分析师认为,恒大投前估值已达3651.9亿,第三轮引战后估值已超4250亿,折合成港币则超5000亿,而中国恒大目前市值仅约港币3800亿,未来仍有巨大的上涨空间。
本报记者 段婷婷
本稿件所含文字、图片和音视频资料，版权均属
齐鲁晚报所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载，违者将依法追究责任。
【PDF版】
