□谭浩俊
MSCI(著名指数编制公司——美国明晟公司)15日凌晨宣布,决定延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数,但将A股继续保留在2017年纳入新兴市场指数的审核名单上,若A股市场准入状况出现显著改善,不排除在明年6月前提前宣布纳入A股,即A股不必再等一年一度的MSCI年度评估。
比起去年“大考”时提出了三个方面需要整改的问题,今年MSCI在用词上就要明显委婉、柔和得多了,而且,“不排除在明年6月前提前宣布纳入A股”的说法,更让一些人感到A股纳入MSCI指数指日可待。不过,也不要高兴得太早,作为一家商业机构,MSCI如果达不到自己的商业目标,是不可能将A股纳入MSCI指数的。
一方面,对于能否推出基于MSCI中国指数的期货交易,MSCI十分关心。而去年股灾后出台的“涉及A股的金融产品必须进行预先审批”政策,恰恰与MSCI的意愿相悖。另一方面,A股纳入MSCI指数后,能否给使用其指数的金融机构、投资机构带来收益,能否让更多的金融机构、投资机构付费使用其指数,也是MSCI一定会考虑的问题。
需要中国投资者注意的是,切不要被MSCI指数牵着鼻子走。A股如果能够纳入MSCI指数,当然会产生一定作用,但作用到底有多大,也要理性分析。至少,就眼前而言,不会有明显的提振作用。按照测算,纳入MSCI指数后,起初的资金也就在1000亿元人民币左右,与中金公司的数万亿元以及社保基金的6000亿元相比,是小巫见大巫了。更何况,境外投资者更注重价值投资和中长期投资,境外资金不会因为A股纳入MSCI指数就蜂拥而至。按照他们的投资风格,一定会依据A股市场的变化逐步进入的,甚至不排除一些机构会长时间等待观望。
令人欣慰的是,MSCI决定延迟A股纳入MSCI指数的消息发布后,A股市场的反应相对平稳,在大幅低开的情况下,很快就进入了拉升阶段,不仅由绿翻红,而且涨幅达到了1.5%。这可能与前期对这一利好因素的消化有关,是否纳入已经没有多大影响了；投资者对“利好”消息的认识,也变得更为理性了。所谓纳入MSCI指数是利好,指的是对资本市场健康发展的长远影响,而不是拉升指数的短期作用。
所以,对于A股能否在明年6月之前纳入MSCI指数,投资者无需过分地在意。与MSCI谈得拢就谈,谈不拢就拉倒,投资者还是要把更多的注意力放在关注经济基本面、关注上市企业的效益上。在这里,特别需要提醒相关的专家、学者,包括一些机构分析人员,切莫夸大A股纳入MSCI指数的作用,以免误导投资者,扰乱市场秩序。
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